在2020年之前,中国信用债市场上民营企业频繁发生违约。然而,自2020年以来,情况开始有所改变,国有企业2019年的债券违约金额为457.33亿元,2020年激增为1004.15亿元,且这些违约主体中大部分还拥有高评级,债券市场形成了国企频繁发生违约、违约主体信用评级提升的新局面,特别是2020年末华晨集团、永城煤电等大型地方性国企债券违约接连发生,对市场造成了很大的冲击,以此引发对于地方性国企债券违约的成因及如何防范等问题的关注。在上述背景下,本文采用案例研究法,以2020年首个发生违约的地方性国企华晨集团为例,探讨地方性国企债券违约原因与防范对策。本文首先从主营业务、股权结构等基本情况入手,对案例公司进行介绍,并梳理了此次债券违约的过程;以此为基础,通过财务数据分析、对比分析对债券违约的影响因素进行深入探讨,研究发现:华晨集团发生债券违约主要与宏观经济情况、行业景气程度、企业自身经营和市场环境等方面有关。宏观经济方面的原因主要有经济趋势下行,制造业承压增加;货币政策收紧,外部融资环境紧张以及地方财政困难,政府支持力度减弱。行业层面主要有行业红利消失导致汽车销量下降以及行业竞争加剧导致企业盈利受损。公司自身层面的原因包括战略导向偏离、业务结构不合理、过度依赖债务融资以及信息披露存在漏洞。在华晨集团债券违约的过程中也暴露出来了信用评级机构对国企的评级虚高、对债券违约的预警能力不够的问题,与此同时,监管能力的弱化和惩戒程度的不足也让债券违约的防范丧失了一个重要的环节。最后,根据华晨集团债券违约暴露出来的问题,为如何防范地方性国企债券违约提出相关对策,通过此次债券违约事件能够对债券市场提供一些启示:地方国企债券发行人应该提高创新能力、利润来源多元化、合理发行债券并增强公司治理;信用评级机构也应该重构信用评价系统,增强信用风险的预警能力;债券市场监管者则需要完善相关制度,有效保护投资者的合法利益;债券投资者在投资时也需提高风险意识和违约风险承受能力,进行多元化投资。