我国股票市场自成立以来,素有“政策市”和“消息市”的特征,经常伴随着新政策的颁布而出现暴涨暴跌的异常波动。股票市场的合理波动能够反映宏观经济运行情况和有效地引导资源配置,有利于自身健康平稳地发展。而异常波动不仅会导致投机盛行,股市无法正常发挥其资源配置的作用,甚至可能会影响宏观经济的发展。然而近年来,全球经济形势日益复杂,经济下行压力较大,我国也正处于经济结构转型阶段,经济政策的不确定性日益提升。此外,股市的异常波动可能会进一步提高经济政策的不确定性。在此背景下,研究经济政策不确定性对我国股票市场的波动溢出效应,对我国股市和宏观经济的平稳运行有着现实意义。首先,本文梳理总结经济政策影响股票市场的理论基础以及经济政策不确定性与股市波动间的传导机制。接下来,利用经济政策不确定性指数作为经济政策不确定性的代理变量,对中美经济政策不确定性指数的变化率和股市收益率建立VAR-GARCH-BEKK模型进行实证分析,并且以2008年美国次贷危机为分段点,分阶段研究危机前后两者间的波动溢出效应。此外,利用沪深300指数和中证500指数分别代表我国的大盘股和中小盘股,补充研究经济政策不确定性对不同规模股市的波动溢出效应。通过实证分析,主要得出以下结论:第一,我国经济政策不确定性和美国货币政策不确定性对我国股市具有单向的波动溢出效应,同时我国股市收益率的变动对我国经济政策不确定性具有一定的解释力度。第二,金融危机前我国经济政策不确定性指数与我国股市间存在双向波动溢出效应,而危机后只有前者对后者的单向波动溢出效应。美国货币政策不确定性在危机前后对我国股市都有单向波动溢出效应。第三,我国经济政策不确定性对大盘股和中小盘股都具有单向波动溢出效应,但是后者主要表现为ARCH效应。同时,美国货币政策不确定性对大盘股、中小盘股也有单向波动溢出效应,但从绝对值数值看,前者是GARCH效应更为明显,后者则是ARCH效应更为明显。