自我国资本市场建立以来,上市企业同时保持高货币资金和高额有息负债“存贷双高”的异象一直是一个普遍存在。从企业内部来看,存贷双高只是企业为满足流动性需要的一种资产配置及财务管理手段,并未引起学者们广泛关注,对此方面的研究也基本仅限于企业管理或财务管理等内部视角。但随着康美药业等存贷双高型企业发生股价崩盘,并引起整个股票市场波动,严重打击投资者信心,阻碍了我国资本市场的深化改革和有序发展。国内学者也将存贷双高的研究视角转向企业外部,整个股票市场中存贷双高与股价崩盘风险二者之间的关系成为研究的焦点。但对于存贷双高对股价崩盘的影响路径及缓解机制等细化领域的研究还处于相对空白阶段,深入探究存贷双高企业股价崩盘风险产生、累积、爆发的路径,成为了学术研究及企业管理的现实需要。因此,本文在现有研究基础上,继续研究存贷双高与股价崩盘风险之间的中介效应和调节效应,对于丰富现有存贷双高相关研究,为企业管理和金融监管提供理论支持及对策建议,具有一定的理论意义及实践意义。首先,本文对国内外相关文献进行归纳和总结,对相关概念和理论进行界定和梳理;在阐述A股上市企业“存贷双高”和股价崩盘风险的现状的基础上提出本文的研究假设;然后,以2000-2020年A股上市企业年度数据为样本,在固定效应模型基础上引入中介效应及调节效应,研究了上市企业“存贷双高”异象与股价崩盘风险之间的关系,以及二者之间的影响机制。研究结果显示:（1）企业的存贷双高指标每增加1单位,股价崩盘的两个指标分别增加3.8%和2.2%左右,说明企业存贷双高越严重,面临的股价崩盘风险越高;（2）运用中介效应模型后发现,存贷双高会通过财务造假指标对股价崩盘风险产生影响;（3）运用调节效应模型分析后发现,大股东利益侵占将会加剧企业存贷双高对股价崩盘风险的影响,较高的信息披露质量则会减轻影响。最后,经过内生性和稳健性检验,固定效应、中介效应和调节效应实证结果依然保持显著性,说明上述研究结果显示的关系及影响机制具有独立性和稳定性。在实证研究基础上,从内外部因素方面分析了存贷双高的原因,以及对股价崩盘风险的作用机制,认为企业代理问题、专项监管缺失、与审计机构合谋、金融机构竞争性加剧等因素均会导致存贷双高现象的出现,加剧股价崩盘风险的累积。对此,加快构建我国存贷双高专项监管体系、完善公司治理和构建银证信息互通平台对治理存贷双高,防范企业股价崩盘引发市场整体风险尤为重要。