2008年以来，随着金融危机引发的经济衰退和主权债务危机在全球的蔓延和恶化，美国、欧盟和日本等主要经济体的中央银行将量化宽松政策作为应对经济增长停滞以及通货紧缩的主要货币政策手段。作为一种重要的非常规货币政策，量化宽松货币政策在经济和金融平稳运行时鲜有运用，其内涵是在以利率为核心指标变量的常规货币政策无效时，中央银行刺激国民经济的政策手段。自从20世纪80年代末开始，美国、日本和西欧发达国家的中央银行一直以利率作为货币政策的中介变量，通过政策工具影响市场利率，再由市场利率调节货币供给量，使之满足于企业和居民的货币需求。有别于以利率为中介变量的常规货币政策，量化宽松货币政策以货币供给量作为中介指标，直接影响货币供给量的。其操作方式是央行通过购买商业银行和其他私人机构的金融资产向市场注入流动性，从而实现货币创造。使用量化宽松货币政策的前提是极为低的名义利率水平诱发了凯恩斯主义流动性陷阱，导致常规货币政策失效，此时量化宽松就成为中央银行实施货币扩张来抵御通货紧缩、刺激经济复苏的重要选择。实际上，量化宽松货币政策思想起源于20世纪30年代关于大萧条成因的理论探讨。持有新自由主义货币思想的经济学家认为，大规模的经济衰退往往是由于中央银行在金融市场不稳定、市场流动性不足时错误使用紧缩政策所导致的，为了避免普通的金融市场动荡演变为经济危机，就必须向市场持续地注入流动性；如果央行不能通过利率来间接调控货币供给量，那就直接购买金融机构的资产来向金融机构提供货币。这种货币政策思路在主流经济学界渐渐成为一种共识。量化宽松货币政策的首次实践是日本在2001年到2006年间完成的。为了应对20世纪90年代初泡沫经济破灭之后宏观经济长期处于不景气的境地，日本的中央银行——日本银行自1991年起开始低利率政策，到了1999年初的名义利率水平降至零时继而实行零利率政策。低利率政策和零利率政策与其他刺激经济复苏的财政政策共同配合，再加上1997年亚洲金融危机的消弭刺激了出口量反弹，日本的宏观经济形势有所好转。然而2000年秋天美国互联网泡沫破灭拖累全球经济增速放缓，日本经济复苏的势头被迅速遏止，通货紧缩现象持续恶化，企业的债务违约现象大量出现，破产倒闭时有发生，与之对应的是大批金融机构的不良贷款比率急剧上升，金融机构经营困难纷纷倒闭，甚至多家大型金融机构也未能幸免。由于之前日本银行实施的低利率政策和零利率政策已将市场利率降至零水平，日本跌入流动性陷阱，常规货币政策操作不起作用。在此种背景下，日本银行在2001年初改变货币政策中介指标，将操作目标从隔夜拆借利率调整为存款类金融机构在央行的经常账户余额，正式实施量化宽松货币政策。到了2006年日本银行宣布退出量化宽松货币政策时，日本经济已经走出了通货紧缩的阴霾。中央银行的资产负债表是其从事银行性业务的综合会计记录，反映了央行作为一国金融管理当局的业务特点，是央行货币政策操作的重要参考依据。由于量化宽松货币政策的操作是依赖于央行购买金融机构资产来完成的，所以此种货币政策势必对央行资产负债表的结构和规模产生较大的改变和影响。本文的逻辑思路和主体框架为，首先明确选题背景和意义，阐明从央行的资产负债表视角来考察量化宽松货币政策的意义。文章主体部分，第2章从理论角度说明量化宽松政策思想的发展过程，从而提炼出量化宽松的内涵和其实施条件。第3章谈日本实施量化宽松货币政策的动因和过程，从日本泡沫经济破灭后的金融市场、宏观经济表现以及货币政策操作问题出发，说明实施量化宽松货币政策的必要性，进而陈述日本银行实施量化宽松的过程。在此基础上，第4章从日本银行的资产负债表视角出发，从资产负债表的变化来分析量化宽松政策实施的方式和程度。第5章对此次量化宽松货币政策的效果给出客观评价，最后提出结论，尽管量化宽松政策确实使日本摆脱了通货紧缩，金融机构的不良贷款问题也得到解决，然而由于受到投资意愿不足和金融机构惜贷现象严重的桎梏，量化宽松所提供的超额流动性大部分留在了金融系统内部，并未放大全社会的信贷规模，从而未能有效刺激实体经济复苏。