【摘 要】
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传统的险违约模型主要分为结构化模型和简约模型两种。结构化模型以公司的资本结构为基础，设定一个违约边界，当公司资产首次下降到违约边界时，即为违约，这种模型的优点是具有明确
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传统的险违约模型主要分为结构化模型和简约模型两种。结构化模型以公司的资本结构为基础，设定一个违约边界，当公司资产首次下降到违约边界时，即为违约，这种模型的优点是具有明确的经济意义，但违约强度不存在；而简约模型则是先定义违约强度，并由此出发构造模型，这种模型的缺陷在于经济意义不明确。因此这两种传统的险违约模型都存在着各自的缺陷。
本文的目的在于构造一种新的违约模型，使其具有上述两种传统模型的优点，并克服各自的缺陷。具体地说就是从公司的资本结构出发，用末离时的压缩变换代替首中时来定义公司违约时间，构造一个违约模型。这个模型具有违约概率强度，并且经济意义明确，从而实现了本文的目的。本文导出了模型概率强度的解析表达式，作为模型的应用，还对公司债券进行定价并求出了短期信用利差。
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