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本文对在1994年到2004年进行配股的A股上市公司进行研究,讨论配股事件对上市公司长短期股价表现的影响。 在研究配股事件对上市公司的短期影响方面,本文以810家进行配股的上市公司作为样本,采用事件研究的方法,考察配股事件对上市公司股价的影响。研究结果表明配股事件对上市公司股价有一个显著的正效应。此外,还发现,配股事件的影响程度同上市公司的配股规模和上市公司所处行业相关。上市公司配股规模越大,配股事件的影响程度越显著。工业公司相对非工业公司,配股产生的影响要显著。同时,还发现,发生在不同年份的配股事件产生的影响也不一样,这与监管部门对于配股的政策在不同时间阶段不同相关。 在研究配股事件对上市公司的长期影响方面,本文同样利用上述样本,观察其在配股前后500天的股价表现。研究结果发现配股公司在配股前6个月股价表现较好,在配股后1年内股价表现较好。 最后,本文还对配股公司配股后的经营业绩进行观察,并对上市公司长期股价表现同其同期的经营业绩表现的相关性进行了研究。由于数据的原因,这里采取的样本为1996年、1997年、1998年、2002年和2003年进行配股的A股上市公司,用相关的财务指标来衡量公司的经营业绩。研究发现,配股公司在配股当年的经营业绩表现比市场平均水平要好;配股后一年的股价表现,同其配股当年的经营业绩及相对于配股前一年的经营业绩的变化相关。 在考察配股事件对上市公司长短期股价表现影响的基础上,本文提出了一些配股监管方面的政策建议。