暴跌风险往往指股票因各种突发负面信息的冲击导致股价大跌的风险。而负面信息不但包括宏观层面,如2008年全球金融危机、2020年新冠肺炎疫情爆发等,也包括股票财务造假等个股微观负面信息,如瑞幸咖啡财务造假。前者往往导致大盘整体下跌,然而技术创新能力较强的企业其股价抵抗宏观负面信息冲击能力较强,同时也能最早摆脱宏观层面的负面信息冲击。已有文献大多单独研究企业技术创新能力或股票价格的暴跌风险,本文则基于A股上市公司数据探究在大盘持续暴跌背景下企业技术创新能力对股票价格暴跌风险的影响,并且分析不同股权性质、不同行业企业该影响的异质性。本文首先梳理了我国A股上市公司创新投入、创新产出和我国股票市场持续暴跌背景下不同股票指数、不同个股下跌幅度现状,通过数据分析发现:一方面不同行业之间的创新投入、创新产出差异较大,且创新投入较高的行业其创新产出也更大;另外一方面不同行业以及不同股票在大盘持续暴跌时的下跌幅度也有显著的差异。其次,本文进一步根据上述现象针对大盘暴跌时企业技术创新能力对股票价格暴跌风险的影响以及企业股权性质、企业行业属性的异质性提出三个研究假说,并以创新投入、创新产出构建技术创新能力指标,对三个研究假说进行实证研究。最后,通过实证研究后发现在大盘暴跌时企业技术创新能力有利于降低股票价格的暴跌风险,且民营企业相比国有企业的影响更显著、制造型企业相比非制造型企业的影响也更显著。基于本文实证发现,本文提出以下政策建议:首先,政府应通过税收优惠、人才激励等方式进一步提升创新投入比例,推动我国企业加快创新产出,同时也能够促进我国产业结构的快速升级。其次,对于上市公司来说,需要持续加大创新投入和创新产出的力度,提升企业核心竞争力,有效降低企业股票价格的暴跌风险。