投资者情绪是以主观角度来预测未来的股价变动走势，是行为金融学的一个重要研究分支，该理论认为情绪是影响股票市场波动因素中最大的主观因素，同时情绪也会对金融市场上资产的价格决定产生影响。因此，应当不断研究情绪在此过程中对市场波动中起的作用，这对于把握市场风险，消除不稳定因素，促进市场的稳健发展是非常有意义的。我国金融市场需要制度创新，融资融券交易的启动后，证券市场的波动出现高强度的震荡起落，由此人们对两融的作用产生质疑。2013年1月31日，创业板市场的融资融券业务正式推出，业务的开展和扩容存在一个过程，而杠杆效应和做空机制会对市场波动产生一定的影响。本文试图基于创业板市场基本面数据，研究投资者情绪、融资融券与市场波动之间的关系以及传导方式。
　　首先，本文在综述国内外前辈的理论的基础上，结合我国的特殊情况和数据收集的可行性基础上，选用创业板市场的五个影响因子，提取主要因子得到复合投资者情绪指标。经过与上证指数和创业板指数走势图对比，该综合指标能较好的体现创业板市场投资者情绪的变化。
　　其次，本文试图运用VAR模型探讨投资者情绪、两融交易与创业板股票收益波动间的传导关系，本文以创业板市场2013年1月31日至2017年12月29日的日交易数据进行实证研究，研究结论证实投资者情绪对创业板股票收益波动起到放大器的作用，融资融券对创业板股票收益波动起到抑制平滑作用，同时，融资融券具有减弱投资者情绪波动的作用。
　　最后，本文运用TARCH模型验证，在融资融券开通和逐步扩容的各个阶段，融资融券交易在投资者情绪加大创业板股票收益波动中的发挥的作用，通过构建两融虚拟变量和投资者情绪与两融的交叉变量，证实创业板市场中融资融券交易具有抑制投资者情绪对股票收益波动的作用。
　　本文的研究有助于正确认识投资者情绪、融资融券与创业板股票收益波动的关系及传导机制，有利于监管层正确引导投资者理性投资、正确运用和发展金融风险管理工具，发挥市场稳定器的作用。