企业年报是能最直观反应企业经营状况的背景材料,也是普通投资者了解潜在投资标的最重要的途径和决策依据。然而晦涩的专业术语和模糊不清的前景预测,使得大量的企业年报极难被人理解,这也导致投资者难以做出正确的决策。无论是在提高资本市场效率,还是保护投资者方面,探讨上市公司年报可读性的影响因素都具有一定的理论价值和现实意义。另一方面,近年来我国资本市场改革开放的步伐不断加速,沪港通作为我国资本市场双向开放的标志性事件,引发了市场的极大关注。然而,目前关于资本市场开放的研究主要集中于股价波动、股利水平、股价信息含量等方面,对于其在会计信息质量的影响方面的研究较为少见。基于上述情况,本文利用上海证券交易所2012-2016年的公司-年度样本数据,通过手工收集整理的方式计算出年报可读性,借助沪港通开通这一天然的实验平台,基于控制个体和年度固定效应的双重差分模型对资本市场开放和上市公司年报可读性之间的关系进行分析研究。并在此基础上进一步考虑以内部控制质量和审计质量为代表的公司内外部监督治理机制对资本市场开放与上市公司年报可读性之间关系的调节作用。研究结果表明,资本市场开放通过影响境外投资者持股显著提高上市公司的年报可读性。并且,资本市场开放对年报可读性的作用强度受到内部控制质量和审计质量的显著影响,二者与资本市场开放发挥协同治理作用。在内部控制质量和审计质量更高时,资本市场开放对上市公司年报可读性的提升效应更显著。本文研究证实沪港通制度在发挥治理机制,改善信息环境,提高信息质量方面的有效性,为今后资本市场的进一步开放提供了一定的经验借鉴。