分税制改革以来,“土地财政”一度成为地方的第二财政。土地出让收益与税收收入作为地方财政收入的主体成分,一方的变动必定引起另一方的变化,因而地方政府的土地财政选择行为必定会影响税收的主要承担者—企业的决策以及生产经营规模,进而影响企业的实际税负。当地方政府面临来自财政缺口和政绩考核的压力,急需增加财政收入和发展地区经济来提升自己的“身价”,土地出让收入与税收收入是地方政府的重要工具。一方面,我国土地相关制度为地方政府征用土地提供了优势,地方政府获取土地的成本较低,而土地的价格却十分高昂,地方政府可以相对轻松地获取较高收益;另一方面,土地财政不仅为地方政府提供了新的资金来源,一定程度上缓解了地方财政压力,特别是当地方政府面临来自中央的政绩考核以及来自地方政府间横向的税收竞争时,土地财政为地方政府提供了最优的财政资金筹措途径,还能通过低价出让工业用地吸引投资,推动城市化进程,带动地区房地产业和建筑业的发展,进而促进地区经济快速增长。因此,地方政府有足够的动机增加土地财政收入而不是税收收入来增加财政资金和发展经济。当地方政府更加注重赚取土地收益,而对税收收入只以保证计划完成为目的时,必定会影响税收收入的主要承担者——企业的税收负担,特别是作为地方重要税源的上市公司。另外,土地财政收入的增加意味着地方政府拥有更多的财政资金为企业提供政府补助和政策支持等,进而也会影响上市公司实际税负。因而地方政府这种最大化财政收入的模式,可以在一定程度上减轻上市公司的税收负担。因此,本文意在探究分税制改革后,地方政府土地财政行为对上市公司实际税负的影响,进一步探究其影响机制,涉及的问题主要包括以下两个方面:第一,土地财政对上市公司实际税负造成何种影响?第二,土地财政通过何种途径影响上市公司实际税负?本文基于2007-2017年地级市财政数据与土地资源数据以及A股上市公司财务数据进行研究,研究发现,地方土地财政规模扩大会降低上市公司实际税负,其主要路径是土地财政收入增加了地方政府财政资金,地方政府为发展本地经济,支持和助力公司发展,通过政府补助的形式为上市公司减轻负担,并且东部地区上市公司税负下降幅度最大;进一步研究发现,土地财政主要降低上市公司的增值税税负;在高征管强度下,土地财政对上市公司税负的负向影响更大。