科创板作为注册制首要的试点对于完善我国资本市场多层次投资结构,发挥不同专业板块的投融资效率,引导资本流向和提增我国科学技术领域的核心竞争力具有十分重大的意义。为了贯彻落实创新驱动和科技强国战略,科创板设立多套上市公司标准,并设立科创属性评价标准定位高科技新兴产业企业,因此研发投入及研发强度成为科创板IPO企业审核重点,同时也诱发了企业进行研发操纵。目前国内外学术界对研发操纵动机研究多集中于税收优惠激励,且主要通过实证研究样本群体存在的研发操纵现象。本文以2019年设立的科创板为背景,以两次申请科创板IPO的企业禾信仪器为例,在依托于其前后两次IPO问询及现场督导问题上,分析两次IPO招股说明书差异,识别其可能存在的研发操纵行为和发生原因,并对这些问题有针对性提出防范性建议。首先本文通过分析科创板IPO企业研发强度的频数分布图,发现IPO企业在科创属性门槛5%附近出现了群聚现象,初步判定科创板IPO企业存在研发操纵现象。其次本文以禾信仪器为研究案例,依据其两次IPO招股说明书及现场督导问题上,识别企业可能存在的三类研发操纵行为:一是将非研发人员薪酬纳入到研发人员薪酬范围内;二对专利数量进行策略性创新;三是利用会计手段针对研发样机销售进行管理研发费用。然后结合案例财务指标和IPO背景,本文分析认为禾信仪器研发操纵动机有三点:上市达标、拉升IPO价格及应对营业收入高增速。最后本文基于实证拟合出的行业创新效率回归函数,通过对比案例企业拟合回归函数下测算的全要素生产率与LP法下测算的全要素生产率,认为禾信仪器研发操纵行为削弱了企业的创新效率,即企业并没有因为加大研发投入实质性地获得技术进步来推动禾信仪器的全要素生产率的提升。基于案例企业研发操纵行为和发生原因,本文从三角度提出防范科创板IPO企业研发操纵行为的措施建议:一是科创板IPO制度角度,包括科创属性评价标准应有明细指引、完善信息披露质量要求细则并强化IPO问询制度;二是IPO企业角度,包括健全完善研发内控制度和选择合适合规会计处理方式应对新准则;三是科创板企业IPO审核角度,特别是第三方保荐机构应注重测试研发内控执行有效性和研发投入真实性,另一方面也要重点评估研发人员专业能力和核心技术成果化情况。