伴随经济全球化,全球客运与旅游行业发展迅速,越来越多的国民消费国际旅游服务,免税品由于其价格优势吸引着很多的国际旅客,2016年以后,我国发布若干次政策文件放松了免税业管制,我国免税行业受益明显。免税行业作为新兴市场,现已成为旅游相关产业中极具潜力的朝阳板块,具有广阔的发展空间。然而,我国免税市场还不成熟,目前的盈利模式对标国际存在差距,存在着市内免税店建设不完善、对机场议价权较弱、无本土香化产业支撑以及消费者粘性不强等问题。因此,亟待摸索并建立起健康且高效的盈利模式,从而推进行业的可持续发展。目前国内免税市场内中国国旅一家独大,占据了92.3%的市场份额,在一定程度上可以代表我国免税行业的发展水平,其对盈利模式的分析研究可以作为对免税行业盈利模式的初步探索。本文首先梳理了盈利模式相关文献,以价值链理论、价值创造理论和核心竞争力理论为基础,结合我国免税市场发展情况,概括了我国和国外免税业的盈利模式现状。然后以中国国旅作为研究对象,分析了公司现阶段的盈利模式特征,盈利模式构成的五要素,并基于财务视角对公司做了财务比率分析和价值创造分析,总结评价了中国国旅盈利模式的优劣势。最后,对中国国旅为代表的免税行业的盈利模式在当前背景下存在的共性问题,提出了针对性建议。掌握自身盈利模式对公司的经营状况有至关重要的影响,不仅帮助管理者发现经营管理中的缺陷,而且有利于根据公司内外部情况的变化及时进行盈利模式的调整。本文预期对中国国旅盈利模式的分析、评价和建议能促进公司健康发展,为行业盈利模式的创新提供思路,为行业内其他公司提供借鉴和参考,在一定程度上丰富免税行业的盈利模式相关理论,并为基于财务角度研究企业的盈利模式提供思路。