上市公司支付现金股利是为了回报外部的股权投资者,所以企业的现金股利政策反映了对股东受托责任的实现,同时也是资本市场是否完善健全的重要标准。与此同时,随着信息化时代的到来,更多的上市公司开始重视企业的科技创新水平,并且加大了企业的研发投入。然而,由于我国的资本市场并不完善,存在诸多缺陷导致的信息不对称,进而使得企业的外部融资成本偏高。因此,主要依靠内源性资金的企业现金股利支付行为会抑制需要投入大量资金的企业研发活动。然而,当公司实现外部的股权再融资时,企业可以缓解内部资金紧张,从而缓解现金股利支付对研发投入的抑制作用。因此,本文将立足于我国的资本市场基本情况,研究现金股利政策对研发投入的影响。并以证监会出台的半强制分红政策为研究背景,基于公司的股权再融资视角研究现金股利支付对研发投入影响的作用机制。本文将研究聚焦到研发投入领域,通过实证研究方法分析了现金股利政策在影响研发投入的过程中企业股权再融资的作用机制。本文研究的主要内容如下:首先,本文梳理了研发投入、股利政策和再融资相关的国内外参考文献,分析了研发投入、现金股利以及再融资相关的概念与理论基础。其次,结合理论分析并参考国内外文献,笔者提出了本文的研究设计。具体包括:提出了本文的研究假设、数据来源与处理、变量定义与模型构建。然后,笔者对本文的研究假设进行了实证回归分析验证,具体包括以下内容:通过描述性统计、相关性分析,对现金股利政策、研发投入和股权再融资之间的关系进行了初步分析;通过双重固定效应模型回归分析以及分组回归验证了提出的相关研究假设;为了验证结果的稳健性更换主要变量进行回归;通过工具变量法和倾向匹配得分法对数据进行处理克服内生性因素的干扰。最后,本文基于2013年现金分红政策的实施以及现金股利支付作用的长期效果开展了进一步研究,丰富了研究角度和层次。通过研究,本文的主要结论是:企业的股权再融资能缓解现金股利支付对研发投入的抑制作用,而这种负向调节作用在非国有企业和创新企业中更加显著。另外,通过进一步研究发现:证监会2013年的差异分红政策对这种调节作用也有促进效果;从长期效果来看,企业现金股利支付通过传递利好信号能促进企业研发投入。本文研究的主要创新点是构建了以股权再融资行为作为调节变量的现金股利支付抑制研发投入的影响路径。本文基于上市公司股利政策对研发投入影响的探讨,为上市公司制定合理的股利政策、安排恰当的融资方案以及进行高效的研发投资活动提供一些建议;同时,在政策层面希望为政府合理制定股利激励政策以及创新激励政策提供一些参考,体现了本文的现实研究意义。通过这些研究,本文丰富了与研发投入、现金股利政策相关的研究维度,为企业的相关财务活动和政府制定的相关政策提供建议,具有理论与现实意义。