建立多元化的私募股权投资基金融资体系

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多元化的投融资体系是当前推动中国现代化工业、农业和服务业发展的主要原动力。2005.2008年的期间,私募股权基金已经逐步活跃在中国的金融舞台中,但主流的PE却依然是以美元资金为主导,随着国家推出新的《合伙企业法》和设立人民币私募股权投资基金的要求放开,人民币基金得到迅速发展的空间。但由于受制于资金来源渠道,目前基金的规模与国外PE相比较差距较大。本文的研究分析对象就是中国私募股权基金的投资者,通过与欧美私募股权资本市场的比较,探讨未来人民币私募股权基金所需要的融资体系和基金投资者。   本文首先具体描述了私募股权投资基金的定义,并对PE基金的运营方式以及在全球发展状况进行了简单介绍;然后阐述了中国发展人民币私募股权投资基金的发展现状和重要性,提出加速发展人民币基金有助于提升全社会的资金配置效率;接下来文章详细介绍了欧美国家以美元为主的PE基金主要的机构投资者和具体情况,阐明美元基金的主要融资渠道和结构;最后,文章进一步重点分析中国当前私募股权基金投资者的发展情况和不足之处,并通过与欧美私募股权资本市场融资体系的比较,挖掘出中国的PE融资体系需要更加多元化的发展,不能仅依赖于国有资金来壮大实力,应该更加市场化的运作,引入不同背景的机构投资者来长期支持私募股权资本市场的发展。   综合全文分析,笔者建议中国应该在一定条件和监管范围内允许社保基金、政府引导基金、国有大型企业等继续积极参与PE基金的基础上,同时应该借鉴国外的发展模式,真正建立多元化的私募股权基金融资体系,开拓以商业银行、保险公司为代表的金融机构,发展捐赠基金、基金的基金(Fund of Fund)等新的金融机构,鼓励富有的家族和个人以更加专业的投资理念来参与私募股权资本市场,从而丰富人民币基金的资金来源,提升其市场化和专业化投资和运营水平,加快私募股权资本市场成为中国企业除公开上市发行股票之外的理想融资平台。
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