【摘 要】
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分税制改革后,地方政府财权事权的失衡造成了地方政府较大的财政收支缺口和财政压力,为保持财政平衡及实现经济增长,地方政府不得不寻求预算外的收入。财政压力、地方政府在土地市场上的垄断及房地产市场化改革催生了土地财政依赖现象,并且地方政府土地财政依赖度日趋上升。同时部分城市房价快速攀升导致的贫富差距扩大和社会稳定问题引起了中央政府的高度关注并相继出台了调控政策,房价过快上涨背后的地方政府土地财政依赖情况
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分税制改革后,地方政府财权事权的失衡造成了地方政府较大的财政收支缺口和财政压力,为保持财政平衡及实现经济增长,地方政府不得不寻求预算外的收入。财政压力、地方政府在土地市场上的垄断及房地产市场化改革催生了土地财政依赖现象,并且地方政府土地财政依赖度日趋上升。同时部分城市房价快速攀升导致的贫富差距扩大和社会稳定问题引起了中央政府的高度关注并相继出台了调控政策,房价过快上涨背后的地方政府土地财政依赖情况也逐渐成为学界高度关注的研究问题。本文从地方政府土地财政依赖度的角度切入,通过理论分析、现状轨迹分析及实证分析的方法研究土地财政依赖度对住房价格的影响。以154个城市2007年-2019年的面板数据作为研究样本,将住房价格和地方政府土地财政依赖度分别作为被解释变量和核心解释变量,就地方政府土地财政依赖度对住房价格的影响进行实证分析。学界对土地财政依赖度有两种计算方法,本文在实证中对比了两种计算方法下的土地财政依赖度对住房价格的影响。考虑到地方政府财政压力是土地财政依赖现象的重要原因,本文引入土地财政依赖度和地方政府财政压力的交互项,考察了财政压力在其中的调节效应。同时为探究土地财政依赖度影响住房价格的路径,本文将地方政府公共投资作为中介变量进行中介效应检验。最后为考察主要研究结论的区域异质性,本文参考国家统计局的城市分类标准将样本城市分为三组进行实证分析。为保证研究结论的稳健性,本文将土地出让金收入作为土地财政依赖度的替代变量对模型进行重新估计。综合上述分析,本文主要得出以下结论:第一,土地财政依赖度总体上对住房价格有显著的正向影响,地方政府的财政压力会对此影响产生正向的调节效应;第二,地方政府土地财政依赖度存在通过影响公共投资来间接影响住房价格的部分中介效应;第三,在不同的城市中土地财政依赖度对住房价格的影响有差异,在经济较发达的城市中没有显著影响,在经济一般及欠发达的城市中则有显著正向影响。基于以上研究结论,为缓解地方政府土地财政依赖度现状,抑制房价的过快上涨,本文提出以下政策建议:第一,推进现代财政制度改革,促进地方政府事权财权相匹配;第二,加快推进房地产税试点工作,为地方政府提供“阳光收入”来源;第三,完善基础设施建设融资体系,发展公募基础设施REITs市场。本文的创新点主要是:第一,考察对比两种计算口径下土地财政依赖度对住房价格的影响,这与以往考察单一土地财政依赖度计算口径的同类文献相比更为全面;第二,考察了财政压力在土地财政依赖度对住房价格影响中的调节作用,发现财政压力强化了土地财政依赖度对住房价格的正向影响;第三,通过构建中介效应检验模型考察了公共投资的中介效应,验证了地方政府土地财政依赖度通过公共投资来间接影响住房价格。
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