【摘 要】
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通常企业采用传统方式IPO进行上市,但传统IPO过程复杂,耗时耗财使得许多企业难免有些畏惧。借壳上市被当作IPO的一种替代选择方案,由于其相对容易并且节约成本受到许多企业管理者的青睐。而近几年,国家政策在逐渐推行改革,人们的生活水平质量也是越来越好,医药行业对于上市的需求也是呈逐年递增的趋势,借壳上市是否能够帮助企业健康成长,达到上市目的是每一个投资者以及管理者关心的问题。本文选取了在2018年发
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通常企业采用传统方式IPO进行上市,但传统IPO过程复杂,耗时耗财使得许多企业难免有些畏惧。借壳上市被当作IPO的一种替代选择方案,由于其相对容易并且节约成本受到许多企业管理者的青睐。而近几年,国家政策在逐渐推行改革,人们的生活水平质量也是越来越好,医药行业对于上市的需求也是呈逐年递增的趋势,借壳上市是否能够帮助企业健康成长,达到上市目的是每一个投资者以及管理者关心的问题。本文选取了在2018年发生借壳上市的医药企业奥赛康作为案例进行研究,首先介绍了买卖壳方企业的背景情况,梳理了奥赛康借壳上市的过程步骤,并且分析了双方各自重组动因;其次,采用事件研究法研究奥赛康借壳东方新星上市短期财务绩效,采用财务指标分析法和EVA分析法研究奥赛康借壳上市长期财务绩效。除此之外,本文对奥赛康的非财务绩效也进行了对比研究。研究发现,从短期财务绩效来看,借壳上市消息公布后,市场反应较为强烈,累计超额收益率显著大于0,此次借壳上市使公司短期内提高了企业价值;从借壳上市对于企业长期财务绩效的影响来看,公司借壳上市后,奥赛康的偿债能力、发展能力在上市当年以及上市后一年都有明显的提高,EVA经济增加值也得到增长,公司的长期财务绩效得到了一定程度的提高,但存货周转率有小幅下降并且销售费用过高问题需要引起企业的关注。在对非财务绩效方面的研究得出,企业通过借壳上市提高了品牌知名度从而提高了销售能力,由此获得了充足的资金流更助力于其实现扩张型战略,并且对于企业吸引人才、进一步加大研发都起到关键性作用,帮助奥赛康在医药领域取得进一步发展。
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