在资本市场服务实体经济的背景下,鼓励并购重组是其中一项重要举措。并购重组能够通过市场这一无形之手推动上市公司实现新的发展,促进行业资源合理分配,为经济发展提升动力。与此同时,近些年监管层不断完善与并购重组相关的政策规定,引导并购行业健康发展。在实施并购活动中,收购方与被收购方都希望能以合理、公允的价格实现交易,因此交易价格的确定至关重要。资产评估机构是独立于企业的中介机构,在促进交易成功发生方面发挥着不可替代的作用。根据信号传递理论,当公众投资者与上市公司掌握的信息内容不对等时,公司公告会被投资者视作企业释放的信号,作为投资决策的依据,从而导致公告日附近并购公司股价的波动。基于上述背景,本文提出以下几个问题:第一,上市公司披露资产评估报告是否会引起并购公司股票价格的波动?第二,如果股价存在异常波动,评估增值率与股价波动存在什么关系?第三,企业自身因素、评估相关因素是否会对评估增值的市场反应产生影响?为了解决以上问题,本文将选取2010年到2019年上交所、深交所主板A股公司发生的并购重组事件,探索当上市公司宣布并购评估报告是否会造成股价异常波动,以及公告中的评估增值信息会有着怎样的市场反应,并加入行业、产权性质、评估机构以及评估方法若干因素研究其是否存在调节效应。研究发现:（1）公司股价异动现象从评估公告披露前2日持续到公告后10日,且公告对于窗口期内公司的累积超额回报率呈现正向的影响;（2）并购重组中资产评估结果的增值程度与股票市场认可度呈现正向相关关系。在一定范围内,资产评估增值率与股票超额收益存在正向关系。（3）从行业特征来看,相较于高新技术企业,当公司属于非高新技术企业时,评估增值率的正向股价波动程度越高;与国有企业相比,非国有企业发生的并购,投资者对增值率的反应更加乐观。（4）从评估特征来看,评估机构声誉对评估增值率的市场反应存在正向的调节效应。资产评估机构的声誉越高,投资者对其认可度越高,从而在短期内表现出较为积极的市场反应。与其他方法相比,收益法下增值率市场反应更加显著。最后总结回顾文章的研究内容与研究结论,从不同角度提出了针对性的建议。第一,对于并购监管部门而言,需要不断强化信息披露制度,辅导投资者决策,降低评估事件对股价的短期冲击。第二,对于并购交易主体而言,公司要基于战略发展方向进行理性并购,尤其是高新技术企业决策时要根据行业状况、经营状况和发展战略形成并购战略,国有企业应顺应改革政策,从全局观和战略性出发发挥国企优势。第三,评估行业丰富对评估机构的评价体系,引导评估行业向专业化、市场化的道路迈进;机构自身要努力建立并维护良好的声誉,重视人才培养,鼓励员工输出,并且健全内部治理;评估人员增强专业度,尤需注意估值方法的合理性。第四,对于投资者而言,可以判断公告披露前后股价波动情况是否存在异常,结合上市公司所属行业、评估机构规模等衡量资产评估增值率的合理与否。