中期票据是我国债券市场的重要投资品种，是银行间债券产品的一种，自2008年开始发行流通，现已为我国各行业企业和经济快速发展提供了巨大资金支持，并已发展成为银行、基金、券商等机构投资者重要的配资产品。中票的发行量呈逐年递增趋势，截至2017年第三季度末共发行3510只中期票据，发行票面总额47904.92亿元（其中47900.66亿元为一般中期票据，共3508只;4.26亿元为集合票据，共2只，一般中期票据占绝对发行量），占发行信用债发行总额的14.76％，成为继同业存单(25.09％)、公司债(15.24％)之后的第三大信用债工具。中期票据的发行填补了商业票据与长期债务融资方式之间的空白，为企业拓展了债务融资新渠道，但其信用风险问题也日益凸显:2015年5月24日出现了中期票据的第一次偿付困难情况——11天威MTN002出现实质性本息兑付违约，发行人保定天威集团当年净利润亏损严重，融资能力丧失，筹措不到付息资金，资金枯竭。此事件也宣告了我国中期票据刚性兑付的中断。债券市场投资者由此对中期票据安全性产生了怀疑，市场上中期票据的信用风险在面临重估。因此，怎样合理地度量中期票据信用风险，已成为监管部门、各金融机构和市场投资者的一项重要研究议题。
　　本文比较了现代常用的信用风险度量模型的原理、计算方法、优缺点等方面，同时结合中票的产品特点，选择了较适合我国的——基于期权定价理论的KMV模型，进行具体度量研究。文章详细阐述KMV模型的基本原理和计算步骤，并根据设置的违约组样本情况，共选取了涉及6个行业的33家上市公司的股价和财务数据;运用Excel、MATLAB软件进行参数的计算，最终得出各组样本的违约距离和违约概率;最后得出研究结果:KMV模型较适合于我国上市公司中期票据的信用风险度量，能够比较好的对其信用风险进行评估，实证结果显著。KMV模型的违约距离判断，可为金融机构及投资者提供借鉴。
　　基于文章研究，最后对我国中期票据的信用风险管理提出了具有针对性的建议，以通过对信用风险的度量能够尽早识别企业的信用风险，并进行有效地防范和控制，提升我国信用风险管理的水平。