土地资源寸土寸金愈加稀缺,获取土地资源成为房企需首要解决的燃眉之急,通过并购获取土地资源与一手招拍挂市场相比具备低成本获取高收益的机会,且规避了一手土拍市场的激烈竞争,因此通过并购获取土地资源成为当下龙头房企除传统招拍挂外的主力拓地武器。但并购项目在具备获取高收益机会的同时,同样具备高风险特征,决策过程复杂且对决策者专业能力要求极高,需多线条专业人员共同配合决策。基于地产并购项目以上背景,为减少并购项目决策失误率,提高研判效率,本文采用文献研究、决策方法引用、案例应用等研究方法对当前房地产开发企业并购项目决策流程进行研究,提取当前并购流程中核心必要条件,对次要条件进行总结及优化,引用决策树法构建一套具备普适性的并购项目投资决策模型。本文通过对主流房地产开发房企并购项目决策流程进行调研及分析,并结合决策树法特点将投资决策模型分为市场研判、财务分析、尽职调查、并购方案设计及交易对价确定四个步骤。市场研判及财务分析采用单级决策树法,并购方案设计及交易对价确定步骤采用多级决策树法。其中市场研判步骤从利润、竞争、流速三方面设置指标进行量化评价,并基于市场采用对比法等得出产品定位及销售价格。财务分析在上步骤产品定位基础上再通过假设法及加权平均法进行方案排布,得出具体项目经济指标带入投资测算模型进行评价,通过财务效益指标判断项目可行性。尽职调查分为目标地块尽职调查及交易对手尽职调查两部分,对常见30多项目风险点进行归纳总结,并提出规避及解决方案。通过研究表明并购方案设计及交易对价确定部分,需结合项目规划及限制条件、交易对手诉求、并购方利润要求、税务筹划、尽职调查情况综合评价,才能确定并购方案并计算出交易对价。最后本文将已构建完成的决策模型在实例中进行验证。通过对地产并购项目投资决策流程研究、框架构建、实例应用证明本文所构建投资决策模型对于提高研判效率,减少失误率效果明显,对于房地产开发企业间以获取土地资源为目的并购场景具备较强适用性。