【摘 要】
:
企业金融化是经济“脱实向虚”的微观表现形式。近年来,我国非金融企业金融化趋势不断上升,企业将资金投入金融体系,大量依靠投资于虚拟经济来盈利,引发实体经济投资不足、而金融部门持续膨胀的风险。在此背景下,探究我国非金融企业金融化的影响因素,有针对性地制定政策抑制实体企业过度金融化的趋势,促进实体企业回归主业,引导投资回归实体经济,对促进实体部门和金融部门功能互动以及健康可持续发展都具有重要意义。本文从
论文部分内容阅读
企业金融化是经济“脱实向虚”的微观表现形式。近年来,我国非金融企业金融化趋势不断上升,企业将资金投入金融体系,大量依靠投资于虚拟经济来盈利,引发实体经济投资不足、而金融部门持续膨胀的风险。在此背景下,探究我国非金融企业金融化的影响因素,有针对性地制定政策抑制实体企业过度金融化的趋势,促进实体企业回归主业,引导投资回归实体经济,对促进实体部门和金融部门功能互动以及健康可持续发展都具有重要意义。本文从我国上市企业金融化的“同群效应”角度出发,为非金融企业金融化趋势不断上升提供了一种解释。采用2009-2018年上市公司的财务数据为样本,通过参照组内线性均值模型以及构建工具变量,探究除了内部公司治理因素和外部宏观环境因素影响外,企业金融化是否还会受到同行公司金融化的影响。分析结果表明:我国非金融上市公司金融资产配置会显著受到同行公司金融资产配置的影响,即存在“同群效应”。当同行公司平均金融化程度上升时,本公司的金融资产配置会相应增加,并且企业金融化的同群效应在规模较小的民营企业中更为明显,这可能是因为行业内具有信息优势的龙头企业决策具有相对独立性,而行业内跟随企业更倾向于通过参考同行决策的有效信息来提高自身决策效率。同时通过拓展研究,本文发现外部经济政策不确定性和内部高管金融背景会进一步促进企业金融化的同群效应。从“同群效应”出发,本文为企业金融化的影响因素提供了新的视角,从而为防止非金融企业过度金融化、引导经济“脱虚向实”提供了一定的参考价值。
其他文献
本文以《中国青年报》2017年-2019年这三年来科技前沿板块的科技新闻为例,研究其报道框架。研究从以下两方面展开:该报科技新闻报道篇幅、体裁、主题、倾向呈现出怎样的特征?存在怎样的框架?研究根据报道数量、报道主题、报道篇幅、消息来源、报道倾向性五个维度对相关报道进行内容分析,并在此基础上结合具体文本分析,总结框架。研究发现,《中国青年报》科技报道存在四种典型框架:科技成果发布框架、先进科技人物报
网络表情符号已成为虚拟社交中重要的传播符号,也是近几年来广告营销的重要形式之一。目前国际上使用最广泛的是绘文字,国内最流行的是微信表情。本文以两种表情中的“小黄脸”作为文化间平行比较的主要素材,初步探索二者在表情符号的发展历史与技术基础、表情情绪的社会符号学解读、视觉语法框架三方面的差异。不同的发展历史和技术积累,选择了不同的平台界面和适用人群,在使用和传播功能上呈现出差异;基于五官特征的符号学剖
民族歌剧《呦呦鹿鸣》是2016年由孟卫东作曲,王勇、郭雪作剧,廖向红导演的一部根据中国女科学家屠呦呦研制青蒿素一事改编而成的现实主义剧目,剧中为观众呈现出一位独立自主的女性角色形象。本文从角色塑造的视阈下,对中国民族歌剧《呦呦鹿鸣》中屠呦呦角色的塑造进行阐释与探究,通过对歌剧创作、戏剧形象、音乐形象的细致分析,从而进一步研究如何透过舞台和声乐的表演去塑造屠呦呦的新时代女性角色。本文共分四个部分,分
放线菌是目前临床应用最多的抗生素的重要来源,拟无枝酸菌作为放线菌中的一个重要类群,有巨大的应用潜力和研究价值,目前已经从拟无枝酸菌中发现大量的抗生素,如万古霉素、利福霉素、替拉万星等。随着医学上对抗生素的滥用以及普通环境抗生素被重复发现的现象越来越多,新型药物的发现遇到了一个瓶颈期,所以极端环境的微生物资源的挖掘就显得尤为必要。本研究首先对实验室前期发现的候选新物种YIM 96748进行多相分类研
捕食线虫真菌(Nematophagous Fungus,NF)少孢节丛孢Arthrobotrys oligospora是子囊菌中的一个食肉性丝状真菌,他们可以产生一种被称为捕器的特化菌丝,通过机械或酶的作用杀死线虫,该类真菌对寄生线虫的生物防治和NF的进化具有很大的研究意义。线粒体基因细胞色素C氧化酶亚基I基因(cytochrome coxidase subunit I gene,cox1)已作为
近年来,随着我国居民保险意识的提高和保险需求的增加,特别是万能险、分红险和投连险等高收益新型保险产品的推出,保险机构保费收入规模快速增长,这对保险机构的资产配置能力提出了更高的要求。与此同时,随着我国经济进入增长速度放缓、产业结构调整的“新常态”,利率下行逐渐成为趋势,保险资金投资渠道受限,面临“资产荒”问题。2015年,A股市场持续暴跌,急需注入流动性救市,保监会顺势放宽了保险资金股权投资的监管
梭菌属中的物种之间存在着巨大的异质性。基于16S r RNA序列的系统发育研究表明狭义梭菌属为真正的梭菌属。在狭义梭菌属中包含着一些重要的与植物相关的物种,比如非共生固氮菌。同时,植物内生环境宏基因组分析表明狭义梭菌属物种是内生菌群落中的主要成员之一。然而,内生梭菌的研究还是停留在几个物种中。本研究从滇重楼根茎中分离并鉴定出9株内生梭菌,经过基因组比较和系统发育分析,确定这9株新分离的菌株都属于狭
茄科劳尔氏菌(Ralstonia solanacearum)又称青枯菌,可侵染54个科的450多种植物,严重影响全球农业健康发展。在传统防治措施效果不佳的情况下,以噬菌体为基础的噬菌体疗法显示出巨大应用潜力。但由于青枯菌的种内复杂性和噬菌体的宿主专一性,使得利用噬菌体制剂来防治青枯病还存在障碍。此外作为生物制剂,施用前后噬菌体的活性是影响其防效的重要因素。本文从青枯病作物及根际土壤中分离青枯菌及其
沃尔夫冈·阿马德乌斯·莫扎特(1756年1月27日-1791年12月5日),生于奥地利。他是欧洲最伟大的维也纳古典主义代表人物之一,他不仅是一位作曲家,同时也是优秀的演奏家、指挥家,去世时年仅35岁。莫扎特虽然英年早逝,但他留下的重要作品,囊括了当时所有的音乐类型。他所谱写的奏鸣曲、协奏曲、交响曲、小夜曲、嬉游曲等,皆成为古典音乐后来的主要形式[1]。他的各类作品至今依然能顺应时代,历久弥新。他的
本文对55部电影的微博口碑进行采集,以一个星期为一个周期构成了 244个截面的面板数据。基于这批数据,本文探讨了以下四个问题:(1)口碑内容(情感倾向、口碑评分)将对电影票房产生怎样的影响?(2)发布不同情感倾向口碑的用户具有什么样的特征?(3)什么样的用户充当着意见领袖,发布的口碑信息对票房的影响更大?(4)粉丝群体在口碑中的参与将会对电影票房产生什么样的作用?研究结果表明:(1)微博用户对电影