自2008年金融危机以来,中国地方债和影子银行规模扩张引发的宏观性风险被广泛关注。本文从微观视角出发,深入剖析中国影子银行业务对地方债的风险传染机制。在新冠疫情的影响下,地方政府债务承担了一系列的压力,同时又展现出了新的特点。本文基于影子银行风险对地方债的传导机制,研究地方政府如何摆脱债务困境。本文通过分析影子银行业务风险对地方债的传导机制,总结出影子银行风险主要通过以下渠道对地方债务产生溢出效应:信托公司的房地产信托及合作信托、银行理财产品、融资租赁、地方融资平台的城投债及信用担保等。参考影子银行运营现状与文献研究情况,本文将影子银行主要业务分为证券、信托、投资、多元金融服务、民间金融及城投债这六大类。实证分析的部分,本文选取了2010年初到2020年底的30个省份（不包括西藏、香港、澳门和台湾）的20家影子银行机构的面板数据,以验证影子银行主要业务风险是否对地方政府债存在溢出效应。首先将影子银行的面板数据加权平均,作为每一类影子银行的平均收益水平,然后构建GARCH模型计算Va R与CoVaR值,再将Va R与CoVaR值作差得到风险溢出值ΔCoVaR,最后将风险溢出值相对化计算出风险溢出强度%CoVaR值。在实证结束后,为了进一步探究影子银行业务中哪些指标与地方债的风险溢出强度%CoVaR的关系,本文将风险溢出强度%CoVaR作为因变量,同时将衡量刚性兑付能力的资本充足率、杠杆率及业务规模作为核心解释变量,然后将衡量经济发展指标的国债利率、平均地价、经济发展水平及财政赤字率作为控制变量,以此建立回归模型,研究相关指标对地方债务风险溢出强度%CoVaR的具体相关性,为进一步制定宏观政策提供指标上的参考建议。本文采用理论和实证相结合的方式,探讨了影子银行业务风险对地方债务的溢出强度,并进一步梳理影响指标为探究相关性展开分析,为监管影子银行与地方债提供相对可行的建议。