随着人民币国际化和利率市场化改革的深入,我国ABS进入了新时代。2018年9月,国务院印发《关于加强国有企业资产负债约束的指导意见》,自此降低央企资产负债率成为政治任务。但是对于非上市公司来说,更多的融资来自于债务融资,那么对于这样的国企,融资压力加大,任务进一步严苛。应收账款是从企业内部找到的机遇,因为它本身就是建筑类国企的重要问题之一。如果将应收账款和融资相结合,应该会对基建行业央企产生很大的积极作用和影响。但是,应收账款出表类的资产证券化降杠杆的程度可能不能满足企业的需求,因此权益类资产证券化应运而生,被大型央企国企所采用。基于以上研究背景和笔者自身的实习经历,本文首先梳理了ABS的相关制度,然后梳理了国内外关于资产证券化的文献,对当前的理论研究进行概括总结和分析。其次,采用案例研究的方法,以G公司的应收账款资产证券化专项计划和权益类资产证券化专项方案为例,从降杠杆效果和风险两个方面对专项计划进行研究。经研究,得到以下结论:第一,在短期内,应收账款资产证券化和权益类资产证券化都对偿债能力有正面的影响。但是从长期角度分析,应收账款资产证券化的偿债能力影响在逐步递减。第二,应收账款出表类资产证券化能间接降低企业的资产负债率,但相对于权益类资产证券化的降杠杆幅度,应收账款出表的降杠杆能力较弱。第三,企业对于应收账款资产证券化的风险控制相对比较完善,但是权益类资产证券化的防范措施相对较弱。由此得出结论:在存在大笔应收账款的企业,可以通过应收账款出表的方式进行融资;如果是信用极好的AAA级国企央企,或许可以考虑采用权益类资产证券化达到进一步降杠杆的目的。本文通过梳理学者们的文献作者发现,很少有文献研究应收账款的完全出表。本文以非上市国企为研究对象,分析了其融资的风险和降杠杆的能力,丰富了相关类型的研究。同时本文还涉及到权益类资产证券化,权益类资产证券化在2019年才在我国出现,相关研究几乎是空白,本文在一定程度上可以完善这个领域的空白。第三,本文对风险管控进行了归类与总结,在一定程度上可以弥补两种资产证券化研究领域中对风险研究上的缺失。最后,本文研究的对象是国有企业,在国家对国有企业杠杆率有严格要求的背景下,他们能否通过资产证券化走出自己的路,这也是本文研究的意义所在。