随着我国基金市场的不断发展壮大,如何科学合理地评价开放式基金的业绩已经成为基金管理公司、投资者以及监管部门的热点研究问题之一。按照现代的证券投资基金业绩评价理论,对基金的总体业绩评价需用一个指标将基金创造收益的能力和控制风险的能力综合起来考虑,这其中,采用怎么样的风险度量方法是指标应用效果的关键所在。在险价值VaR是目前应用最广泛的一种风险度量方法,它在某种程度上弥补了以往风险度量方法的缺陷,因此本文将VaR引入到证券投资基金风险度量中,并以此改进基金业绩评价方法是有一定的研究意义。本文的两大重点内容:首先是对VaR计算方法的改进,以更好的度量开放式基金的风险。本文把基金所持股票看成是一个投资组合,引入Copula来描述多只股票间的非线性相关性,构建多元GARCH-EVT-Copula模型来度量开放式基金的风险,并与其他VaR估计方法的预测结果进行比较。其次是将VaR引入到基金业绩评价中,构造RAROC指标来评价基金业绩,检验该评价指标的可行性。基于本文构建的模型,对20只股票型开放式基金进行实证分析,结果表明:(1)结合多元GARCH-EVT-Copula模型和Monte Carlom模拟来计算VaR的方法是可行的、有效的,而且表现由于其他传统VaR估计方法;(2)RAROC指标与其他两大经典指标的排序结果有一定的差异性,同时相关性分析显示RAROC与它们并不是有很高的相关性,说明RAROC指标并不是传统风险调整收益评价指标的简单变形,与传统指标一起对基金的业绩评价有一定的参考意义。