反转效应作为经典的金融异象,一直备受国内外学者的关注,与反转效应相关的实证研究也层出不穷。鉴于国内学者对于反转效应存在性的判断众说纷纭,本文尝试以最新、且时间跨度较长的个股月度收益率数据为样本,进一步研究A股反转效应的相关问题。为了探究A股市场是否存在时间序列反转效应和横截面反转效应,并对二者进行绩效比较,本文选取了2006年1月至2019年12月间沪深300成分股的月度收益率数据,检验两种策略下反转效应的存在性。实证结果表明A股存在显著的月度横截面（CS）反转效应和时间序列（TS）反转效应,且随着持有期延长,反转效应越强烈。同时,对比二者的绩效可以发现,虽然CS反转策略波动性较大,但收益率和夏普比率明显高于TS反转策略。为了避免前文得到的结论是数据挖掘的结果,本文还对不同的市场状态、不同参数以及不同的样本股票进行了动态调整,检验的结果依然稳健。此外,本文基于动量生命周期（MLC）假说的理论支持,研究了交易量与投资组合收益率之间的关系。研究发现,做多低交易量、做空高交易量策略的收益率普遍为正,这表明了交易量与投资组合的收益率之间存在负相关关系。我们还检验了早、晚期动量策略收益率,结果发现CS策略定义的赢家和输家组合并不适用于动量生命周期假说,而结合交易量的TS策略则可以用MLC解释。进一步地,以换手率衡量的交易量和收益波动率可以作为异质信念的代理变量,并对A股的反转效应现象有一定的解释力度。经过Fama-Mac Beth回归分析,我们验证了异质信念与投资组合的收益率之间呈现显著的负相关性,且收益波动性越大,反转效应越强烈。这一结论与前文描述性统计中的结论保持一致,即买入输家、卖出输家的反转收益在高交易量（高收益波动率）组合中更显著。另外,我们将可融资融券型股票视作可以卖空,不可融资融券型股票视作不可做空,对比研究卖空限制对于反转效应的影响,实证结果表明引入卖空可以弱化A股的反转效应,进而提升市场的有效性。最后,基于既得结论,本文从监管层面和投资者的角度给出了两点建议,对于加强我国资本市场的投资者教育、完善资本市场信息公开机制以及引入卖空机制提供了依据。