股权质押相关法规在我国的发展起步于1995年,经过二十余年发展,该行为现已经成为融资的主要方式之一。截至2022年1月1日,股权质押这种融资方式已经被较多的公司所采用,我国除科创板和创业板外的A股公司有3141家,其中1629家公司存在股权质押,占比为51.86%,1167家公司存在控股股东股权质押,占比为37.15%,在这1167家公司中,累计质押股数占总股本的比值在20%以内的公司数量最多,共有879家,占到总样本的75.32%。此外随着比值的不断升高,公司数量也有所降低。首先,本文通过对相关文献进行研究,发现学者们普遍认为存在控股股东股权质押的公司更容易发生股价崩盘风险,然后在这一逻辑链条的基础上,将会计稳健性作为研究控股股东股权质押和股价崩盘风险之间的中介变量。其次,对2007-2019年A股上市公司进行统计,了解目前控股股东股权质押现状,并基于此提出相关的假设。最后,进行非线性检验,并进一步分组研究在不同的公司成长性、产权性质下的结论的适用性,同时对可能存在的内生性问题进行考虑,理论意义和实践意义在这样的研究过程中也不断得以丰富。本文以2007-2019年我国沪深两市年末存在控股股东股权质押的非金融类A股上市公司作为研究样本,基于信息不对称理论、委托代理理论、信号传递理论和契约理论,采用规范研究法和实证研究法进行分析。研究结果表明随着控股股东股权质押的比例增加,股价崩盘风险加大,会计稳健性在二者中发挥中介效应,并且会计稳健性的中介效应在成长性程度较高的公司、产权性质为非国有的公司中显著。本文创新点如下:第一,现有的文献尚未有将会计稳健性作为中介变量进行三者的研究,会计稳健性的加入可以使这一条作用链更加深入,使解释变量和被解释变量之间的传导关系更加清晰,有利于拓展当前研究的深度;第二,进一步检验中的两个不同角度具有现实意义和指导意义,对于目前存在控股股东股权质押的公司来说,这些结论也可以引以为鉴,可以促进公司更好更快发展;第三,通过会计稳健性中介效应在融资约束维度的分组检验,明晰了投机性并非是造成高股权质押进而造成股价崩盘风险的主要原因,而融资约束不仅使企业形成高股权质押,还会因及时地确认对自身有利的消息或延迟确认对自身不利的消息等方式降低会计稳健性,导致其股价崩盘风险的大幅提升。