【摘 要】
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近年来,我国正处于新一轮并购浪潮中,并购数量和规模增长迅速,并购模式也越来越多元化。“上市公司+PE”并购基金就是近些年出现的新型并购模式,2011年我国刚刚设立第一支产业并购基金,该模式在我国的运用仍处于初级阶段,成功完成产业并购基金“募投管退”全过程的公司更少。因此本文通过梳理相关文献,再对具体案例进行分析的方式,对该模式的运行机制和运行效果进行研究,仍具有重大意义。博雅生物共设立了三支并购基
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近年来,我国正处于新一轮并购浪潮中,并购数量和规模增长迅速,并购模式也越来越多元化。“上市公司+PE”并购基金就是近些年出现的新型并购模式,2011年我国刚刚设立第一支产业并购基金,该模式在我国的运用仍处于初级阶段,成功完成产业并购基金“募投管退”全过程的公司更少。因此本文通过梳理相关文献,再对具体案例进行分析的方式,对该模式的运行机制和运行效果进行研究,仍具有重大意义。博雅生物共设立了三支并购基金,且其中的懿康投资合伙企业于2015年底成功完成了二次并购,使得产业并购基金得以成功退出。由于目前完成了整个并购过程的公司较少,博雅生物就是其中之一。因此本文选择对博雅生物并购新百药业的案例进行分析。本文首先梳理了私募股权基金和产业并购基金的相关文献,进而具体分析了博雅生物设立产业并购基金的动机及过程,从市场股价角度分析并购基金带来的市场反应,再通过横向和纵向对比,分析博雅生物财务指标的变化情况,再从非财务指标综合分析此次并购绩效。最后总结此次并购中并购基金的优势与不足,得出结论并针对性地提出建议。
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上世纪末,由于国内资本市场还不够成熟,对于上市融资的要求较高,加上部分行业限制引入外资资本,使得许多企业纷纷通过建立VIE红筹结构的方式,打破外资禁入的枷锁在资本市场成熟的欧美上市。然而,不少中概股在国外资本市场“遇冷”,一方面是由于国外投资者对于国内相关公司业务不够了解,投资意向不高;另一方面是海外机构频繁的攻击与威胁,导致中概股的股价被低估。与此同时,国内的资本市场开始繁荣发展,国内政府也针对
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政策落实跟踪审计作为国家治理体系的重要组成部分,对经济高质量发展具有促进作用。本文运用文本分析的方法,对审计署发布2015年至2019年发布的24篇《稳增长促改革调结构惠民生防风险政策措施贯彻落实跟踪审计结果》公告进行统计分析,通过建立滞后一期的静态面板和动态面板模型,实证考察了我国30个省（市）政策落实跟踪审计的揭示强度和整改力度对地方经济高质量发展的影响。研究发现:在控制其他条件不变的情况下,
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在宏观经济增长的逐渐减缓背景下,长期以来存在的融资难与融资贵的现象愈发严重,对各种融资手段的监管愈发严格,企业进行融资愈发困难。特别是资本市场中规模相对较小的企业,其信用水平也相对较差,并且缺乏高价值的抵押物,导致其融资更加困难。而股权质押这种融资方式具有手续简便、成本低且不影响公司控制权的优势,资本市场中的中小企业便只能通过不断质押股权进行融资,充分利用股权解除质押后可立即进入下一轮质押这一优势