本文文章主体包括了五个部分，第一部分为引言，介绍了伴随着中国股市由05年开始的大牛市行情，以基金为代表的机构投资者得到了十分迅猛的发展。相对于资本市场最发达的美国，这种发展的迅猛程度也是十分惊人的。大力发展机构投资者的目的是为了稳定市场，引导投资者理性投资，然而，在我国这轮股市喷发的行情中，市场的急剧波动引起了广泛的关注。这就是本文研究的背景，试图通过实证分析研究以偏股型基金为代表的机构投资者是否能真正的稳定市场。第二以及第三部分为文献综述及研究背景介绍部分，总结了前人对机构投资者与市场波动之间关系的研究成果，既包括了国外的也包括了国内的，既有说机构投资者能够稳定市场的，也有说机构投资者为市场带来了更多的波动性的。在这些前人研究的基础上，本文试图通过利用偏股型基金来代表机构投资者，以市场收益率的标准差衡量市场波动性，对这个命题加以研究。第四部分为实证部分，本文基于2000年1月至2009年3月的数据，收集了偏股型基金在这九年间的月度数据，并且还收集了深圳成分指数以及上证指数作为市场收益的标准，利用GARCH—M模型以及其变种形式，利用Eviews5.0软件，实证研究得到基金的发展在这九年间为股市带来了更大的波动，违背了稳定市场的初衷的结论。在这个基础上，又通过对市场不同行情阶段进行分析，以上证指数为代表，分别研究了上涨阶段以及下跌阶段中，偏股型基金对市场波动性的影响，最终结果告诉我们，在这两个不同的阶段中，偏股型基金都为市场带来了额外的波动性。最后一个部分为结论部分，在这个部分里，针对实证研究的结果，主要从基金盈利模式的角度分析了以偏股型基金为代表的机构投资者为什么没有起到稳定市场的作用，并且对基金日后的规范发展提出了相应的一些建议。