【摘 要】
:
在2020年,我国深改委批准通过了《国企改革三年行动方案》(即2020、2021、2022年三年)。国企改革三年行动的开启之年,国有企业混改、国有企业重组和资源整合、国家资源的监督管理体制改革等全方面地进入一个展新阶段。在这样的国企体制改革与创新的历史背景下,作为我国北部重要贸易进出口港口,大连港和营口两港积极响应政策,旨在避免恶性同业竞争、达成规模优势和释放协同效应,辽港集团在《国企改革三年行动
论文部分内容阅读
在2020年,我国深改委批准通过了《国企改革三年行动方案》(即2020、2021、2022年三年)。国企改革三年行动的开启之年,国有企业混改、国有企业重组和资源整合、国家资源的监督管理体制改革等全方面地进入一个展新阶段。在这样的国企体制改革与创新的历史背景下,作为我国北部重要贸易进出口港口,大连港和营口两港积极响应政策,旨在避免恶性同业竞争、达成规模优势和释放协同效应,辽港集团在《国企改革三年行动方案》通过后三个月就对旗下的大连港与营口港两大港口进行重组整合启动了换股吸收合并项目。我国第一家拥有A+H股两地上市的港口类上市公司就是大连港股份有限公司,营口港务股份有限公司于世纪之初的2002年在上交所正式挂牌交易并且在那之后蓬勃发展。目前吸收合并项目顺利完成,营口港也已经退出A股并且注销自身独立法人地位。辽宁港口股份有限公司作为存续公司由大连港股份有限公司更名而来,顺理成章地成为了招商局集团在东北地区核心港口平台。此次重组也是国企改革三年行动中第一例国企上市公司的合并重组,也是国企改革行动中发生的首例国有上市公司因为重组需要而退市的案例。重组退市是一种重组并购中出现的一种特殊情形,是指上市公司由于重组需要而退市。在一般意义上退市意味着负面的市场消息,然而在本案例中退市向市场传递的却是积极正面的信息。本文先基于并购阶段对两港合并可能出现的风险进行分析,然后研究在合并过程中合并双方为企业合并减少风险做了哪些措施,并对措施进行评价。而后运用财务与非财务分析法对大连港吸收营口港的并购绩效进行分析,以及分析并购中的特殊情形重组退市对存续公司的影响。继而探究合并绩效变化的原因。大连港和营口港两港合并,发生了重组退市的特殊情形。经研究发现通过前期合理的布局和谋划,国有企业的重组并购可以低风险顺利完成并绩效提升显著。招商局从多年前就已经为两港合并开始布局谋划做准备了,在合并过程中大连港和营口港是同一控制下的企业重组行为并且采取了合理风险防范措施,估值风险、财务风险和整合风险较低,所以并购过程比较顺利。选择合适的合并方案降低了融资风险以及支付方式风险。在并购绩效方面并购后辽港股份(由存续企业大连港更名而来)在国内的市场份额占有率和国际市场份额占有率都得到提升,两港技术交流,管理人员交流和物资交流显著加强,从而推动存续企业的营运能力、盈利能力和费用控制能力得到增强。低资产负债率的营口港的加入,降低了财务风险。多年以来的同业竞争问题得到彻底解决,增强了企业的成长能力。在市场反应方面,并购事件短期内达到市场预期,资本市场对并购事件持积极乐观态度。此次重组退市项目算得上条理清晰效果显著,值得被国企改革广泛借鉴和学习。
其他文献
党的十九大以来,习近平总书记多次强调审计工作的重要性:在社会经济高速发展的今天,只有利用好审计对企业的监督作用,才能在社会中营造一个良好的竞争环境,同时其也在诸多重要会议中指出如今的社会早已与以往大不相同,在审计过程中要准确把握住新的时代条件下的变化,进一步提升审计对企业的监督和促进作用,从而更好发挥审计在党和国家监督体系中的重要作用。随着社会经济及互联网应用技术的发展,互联网企业在近十年迎来了飞
关联方关系及其交易审计一直是审计理论与实务的难点和痛点。一方面,尽管监管机构持续出台了一系列政策措施来规范关联交易,但近年来上市公司关联方资金占用现象仍频频发生,所涉及的会计师事务所也频遭问责。究其原因,关联方关系的隐蔽性、关联方交易和关联方资金占用手段的复杂性大大加剧了审计工作的难度。另一方面,就学术界而言,更多的是从整体研究关联方关系及交易问题,专门针对关联方资金占用审计问题进行深入研究的相对
随着生活水平的不断提高,人们对医疗大健康产业的需求也与日俱增,近年来体检行业的飞速发展也得益于此。2017年10月,习总书记在十九大报告中指出,要实施健康中国战略,在此环境下,体检行业迎来蓬勃发展。除了在公立医院的体检项目外,私立的体检机构也迎合了人们对体检的需求。为了迅速扩大企业规模,抢占市场份额,私立体检机构通过并购的方式壮大企业力量,形成企业品牌效应。自改革开放以来,随着国内市场经济越来越活
医药行业是我国国民经济中非常重要的组成部分,与其他行业不同,该行业不存在淡旺季,并且经营者众多,涉及的产品种类较复杂。为了能让人民买得起良心药,国家不断调低药品价格,压缩医药业的利润空间,再加上药品招标采购模式,使得仿制药进入了微利时代,导致民营医药企业面临着巨大的生存压力。同时在带量洽购下,市场会更青睐有创新型、技术突破型、难以复制的产品,因此医药行业对技术创新型和研发型人才的需求量也逐渐增大,
现金流对企业生产经营活动的可持续性乃至企业的生存与发展至关重要,而销售与收款业务正是企业获取现金流的最直接环节。因此,在激烈的市场竞争中强化对企业销售与收款业务合规性和有效性的控制,不仅能提升企业的销售效率,促进资金快速回笼,提高现金持有量,而且能够有效地提升企业的经营与财务绩效。本文以XY公司作为研究对象,采用案例研究方法,对其销售与收款业务的内部控制优化问题进行了研究,目的在于对我国通信类企业
随着我国经济高速发展,环境污染等生态问题、劳动者权益、消费者权益、生产安全、产品质量等社会问题频频发生,同时,习近平总书记在阐述高质量经济发展时,着重强调了绿色发展和生态环境的重要性,因此社会各界更加重视企业对其应当承担的社会责任的履行情况。而作为反映企业履行社会责任最直接载体的企业社会责任报告,其披露在我国仅为非强制性披露,而其鉴证业务更是凤毛麟角,因此我国A股上市公司发布的社会责任报告存在数量
2020年10月5日,国务院办公厅印发了《关于进一步提高上市公司质量的意见》。文件中明确要提升上市公司治理水平,规范公司治理和内部控制。同时,上海证券交易所将公司治理维度纳入了2020年年报审核考察之内,并且对公司治理加大了问询力度,对哈药集团、桂东电力以及合诚股份等公司的公司治理问题进行了问询。除此之外,上海证券交易所还要求公司进行内部自省,要求公司对照清单完成公司治理自查工作。这些都体现了我国
社会经济的飞速发展为高新技术企业的成长创造了机会,而高质量的审计能够为高新技术企业的发展保驾护航。近年来,高度依赖技术发展和产品创新的医药企业发展迅猛,为了迅速抢占市场,纷纷扩大研发投入的规模,审计需求不断扩大,相应的研发投入资本化审计问题受到了社会的广泛关注。现行的会计准则中,对研发投入资本化的会计处理只进行了原则性规定,尚未对资本化政策的制定以及资本化时点的选择进行明确、具体的规定,企业选择的
在我国,供应链金融是帮助中小企业缓解融资困难的得力助手,为中小企业的发展创造了新的路径。随着企业家对供应链的认识不断深化和针对供应链相关研究的不断全面化,供应链在公司的日常经营活动中得以广泛应用。大数据、互联网、区块链等金融科技与供应链金融的相互融合推动供应链金融链条中的物流、商流、资金流和信息流的运作效率不断提高。第三方物流企业以其自身优势从参与供应链金融活动到独立布局和开展供应链金融业务,甚至
近年来,随着我国债券市场及房地产市场的蓬勃发展,以债券形式进行融资已然成了房地产企业直接融资的主要渠道之一。然而,由于近几年国内外经济形势日趋严峻,导致房地产企业信用风险日益增大,债券违约层出不穷,这不仅扰乱了国内债券市场的良性发展,也给债券投资者造成了巨额损失,长远而言无疑将进一步恶化实体企业的融资环境,不利于我国宏观经济的健康发展。因此,梳理房地产企业债券违约带来的经济后果,分析债券违约的成因