在2020年,我国深改委批准通过了《国企改革三年行动方案》（即2020、2021、2022年三年）。国企改革三年行动的开启之年,国有企业混改、国有企业重组和资源整合、国家资源的监督管理体制改革等全方面地进入一个展新阶段。在这样的国企体制改革与创新的历史背景下,作为我国北部重要贸易进出口港口,大连港和营口两港积极响应政策,旨在避免恶性同业竞争、达成规模优势和释放协同效应,辽港集团在《国企改革三年行动方案》通过后三个月就对旗下的大连港与营口港两大港口进行重组整合启动了换股吸收合并项目。我国第一家拥有A+H股两地上市的港口类上市公司就是大连港股份有限公司,营口港务股份有限公司于世纪之初的2002年在上交所正式挂牌交易并且在那之后蓬勃发展。目前吸收合并项目顺利完成,营口港也已经退出A股并且注销自身独立法人地位。辽宁港口股份有限公司作为存续公司由大连港股份有限公司更名而来,顺理成章地成为了招商局集团在东北地区核心港口平台。此次重组也是国企改革三年行动中第一例国企上市公司的合并重组,也是国企改革行动中发生的首例国有上市公司因为重组需要而退市的案例。重组退市是一种重组并购中出现的一种特殊情形,是指上市公司由于重组需要而退市。在一般意义上退市意味着负面的市场消息,然而在本案例中退市向市场传递的却是积极正面的信息。本文先基于并购阶段对两港合并可能出现的风险进行分析,然后研究在合并过程中合并双方为企业合并减少风险做了哪些措施,并对措施进行评价。而后运用财务与非财务分析法对大连港吸收营口港的并购绩效进行分析,以及分析并购中的特殊情形重组退市对存续公司的影响。继而探究合并绩效变化的原因。大连港和营口港两港合并,发生了重组退市的特殊情形。经研究发现通过前期合理的布局和谋划,国有企业的重组并购可以低风险顺利完成并绩效提升显著。招商局从多年前就已经为两港合并开始布局谋划做准备了,在合并过程中大连港和营口港是同一控制下的企业重组行为并且采取了合理风险防范措施,估值风险、财务风险和整合风险较低,所以并购过程比较顺利。选择合适的合并方案降低了融资风险以及支付方式风险。在并购绩效方面并购后辽港股份（由存续企业大连港更名而来）在国内的市场份额占有率和国际市场份额占有率都得到提升,两港技术交流,管理人员交流和物资交流显著加强,从而推动存续企业的营运能力、盈利能力和费用控制能力得到增强。低资产负债率的营口港的加入,降低了财务风险。多年以来的同业竞争问题得到彻底解决,增强了企业的成长能力。在市场反应方面,并购事件短期内达到市场预期,资本市场对并购事件持积极乐观态度。此次重组退市项目算得上条理清晰效果显著,值得被国企改革广泛借鉴和学习。