【摘 要】
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A资管公司拟对HT公司开展价值评估,以决定是否在二级市场投资该公司。HT公司是调味品行业的龙头企业,有研究机构运用市盈率模型分析HT公司并给予“买入”评级。A资管公司产生了疑问:对HT公司采用市盈率分析模型合理吗?该公司的股权内在价值是多少?结合目前的市场价格,是否适合投资?本文针对现实中的投资需求进行研究,为A资管公司的投资决策提供参考。首先,本文结合HT公司的特点对常用的估值模型进行适用性分析
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A资管公司拟对HT公司开展价值评估,以决定是否在二级市场投资该公司。HT公司是调味品行业的龙头企业,有研究机构运用市盈率模型分析HT公司并给予“买入”评级。A资管公司产生了疑问:对HT公司采用市盈率分析模型合理吗?该公司的股权内在价值是多少?结合目前的市场价格,是否适合投资?本文针对现实中的投资需求进行研究,为A资管公司的投资决策提供参考。首先,本文结合HT公司的特点对常用的估值模型进行适用性分析,筛选出剩余经营收益模型适合用作对HT公司开展股权内在价值评估,并提炼出剩余经营收益模型的运用步骤。然后,通过深入分析HT公司的经营环境和经营战略,明确HT公司的竞争优势,从管理视角为财务分析和估值参数预测提供支持。接着,围绕HT公司的竞争优势进行财务分析和估值参数预测。最后,运用剩余经营收益模型计算HT公司的股权内在价值及运用敏感性分析方法估测股权内在价值的值域,提出投资建议。本文得出以下结论:HT公司正处于转型升级时期,正在从单一的低成本战略过渡到整合战略,目标是在通过扩大规模经济巩固行业地位的同时实施差异化。公司一方面充分发挥自身的竞争优势,通过控制成本以及拓展销售渠道巩固行业地位,另一方面通过技术研发加快新产品的开发和上市,以配合公司的转型目标。这些都为HT公司带来了内在价值的提升,应采用剩余经营收益模型进行股权内在价值评估。通过运用剩余经营收益模型测算,HT公司的股权内在价值为27,577,668.23万元,其值域的最高值为37,850,124.04万元,二者都较按市场价格算出的市值64,983,848.09万元低,因此目前不适宜投资。但HT公司强大的竞争优势使其获得高于行业的平均盈利水平,是一家值得关注的好公司,建议密切关注该公司的市场价格走势,等待市值低于股权内在价值的投资机会。
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