随着我国外汇体制改革的深入,必然要拓宽外汇投资渠道、优化外汇投资环境、简化外汇投资程序来吸引更多的国内外投资者,逐步使我国外汇市场融入到国际外汇市场。外汇保证金交易是一种国际通行的投资方式,在国内尚未开放,但随着中国金融市场改革步伐的推进,开放的时间是迟早的事情。作为外汇投资机构包括外汇经纪商、银行、外汇投资者个体,需要对即将开放的外汇虚盘交易市场这一潜在的经济新增长点进行价值评估,进而作出理性的投资决策。在其它行业的新开项目投资、资产评估和拍卖等中也经常碰到类似的问题。 对此,本文利用实物期权理论分析方法设计并讨论了一种新的期权,即随机到期时刻的广义欧式期权(Extensive European Option with Stochastic Mature Time,简称EEOSMT),来对外汇投资机构开设外汇虚盘交易及其它外币买卖业务进行投资价值分析。新设计的期权在实物期权中经常遇到,比经典欧式及美式期权具有更大的灵活性,更具个性化,适用范围更广,具有一定的原创性及理论分析价值。 在完全连续市场环境下,以鞅论和随机分析为数学工具,在理论上和具体市场模型下,得到了较深入完整的这种期权的理论分析成果;并给出外汇投资机构价值评估模型,各金融机构或外汇经纪商,可根据自身目前的经营优势,调整模型相关参数来预测未来的经营状况,从而做出最佳的决策。 文中主要结果如下: 1.定义了一种新的期权,即随机到期时刻的广义欧式期权(以下简称EEOSMT)。详细全面的讨论了EEOSMT的定价及其性质,分析了其与美式期权的关系。 A)假设市场由两个独立的连续市场所组成,且标的资产在无摩擦、完备、无套利的连续市场条件下,给出了看涨看跌EEOSMT的鞅方法定价公式。本文给出了在Vasi(?)ek短期利率模型下,标的资产价格服从一般It(?)过程的具体市场模型下的一般的看涨看跌EEOSMT定价公式;并计算出了随机到期时刻服从均匀分布或者参数为λ的指数分布的金融市场下的精确的看涨看跌EEOSMT的定价公式。 B)在假设市场为无摩擦、完备、无套利的连续市场条件下,给出了EEOSMT看涨看跌的鞅方法定价公式;通过讨论随机到期时刻与此