从2003年12月起,中国银监会和中国人民银行先后发布了《关于将次级定期债务计入附属资本的通知》、《商业银行资本充足率管理办法》和《商业银行次级债券发行管理办法》,通过三个文件解决了次级债补充资本的合规性问题。由于中国银行业普遍的资本饥渴存在次级债的市场需求,次级债开始在中国发行并呈现蓬勃发展之势,其前景亦很广阔。但是,商业银行次级债融资在中国的发展时日尚短,同时,次级债融资方面的研究也很少,因此中国商业银行次级债融资还存在诸多现实问题。因此商业银行次级债融资研究具有很重要的现实意义。 本文在次级债融资理论指导下,通过与国际上次级债融资相比较,并结合我国实际情况,分析了次级债融资在中国与国际之间的差异,突显出我国商业银行次级债融资的几个问题:首先,我国商业银行发行次级债的目的单一,只是把次级债作为补充资本金的便利渠道,而忽视了次级债在改善银行风险管理以及负债结构方面的功能。其次,我国商业银行次级债的发行互持问题严重,主要是银行间相互持有次级债所引发的系统风险、道德风险和流动性风险。再次,次级债发行利率偏低。第四,法律问题,即次级债面临的合法性与有效性以及债务抵消问题。第五,信用评级问题。同时,也分析了这些问题存在的原因。 在对这些问题分析研究的基础上,提出我国商业银行次级债发展对策。首先,深化银行改革,提高商业银行的经营管理水平。其次,拓展次级债的流通平台,培育和壮大非银行机构投资者,完善银行间债券市场,构建次级债流通平台,为次级债的流通创造良好的环境。再次,通过市场化运作次级债定价,破除政府的隐性担保并完善商业银行信息披露。第四,信托式次级债结构、合同式次级债结构以及或有式次级债务都可以作为解决我国次级债法律问题的途径,为我国次级债融资构建一个良好的法律环境。第五,严格次级债信用评级制度,促进信用中介的发展,加强信用评级行业管理。