近年来,随着互联网的普及和发展,电商平台的行业竞争愈来愈激烈,不断有企业淘汰出局。但也有企业想要突破重围,利用自身独特的优势在市场上分得一杯羹。拼多多作为“新电商开创者”,通过创新商业模式玩法,供应端再造,“圈粉”无数,最终赢得了广大消费者的认可。拼多多的商业模式具有颠覆性,同时在短期内不可复制。其独创的“C2M”模式不仅消化了企业库存,而且满足了消费者定制化商品的需求,实现了消费者和厂家的双赢。通过拼多多与京东财务报告的对比分析,研究两家企业的价值创造和商业模式实现路径,构建适合电商企业的财务报告分析框架,为其他想要开辟新路径的企业提供借鉴思路。本文以拼多多和京东作为研究对象,通过案例分析法、比较分析法、文献研究法对两者商业模式的形成以及产生的财务影响进行对比研究。文章首先介绍了研究背景,接着梳理了国内外相关文献和理论,并对电商行业及其商业模式特点进行归纳总结。在此基础上,构建基于商业模式的财务报告分析框架。而后运用财务报告分析框架从战略、经营、财务、前景四个层面比较分析两者商业模式的差异,并结合哈佛分析框架与张氏财务分析法解释了商业模式对两家企业财务报告信息的影响路径。最后,根据上述分析指出拼多多和京东商业模式存在的问题,并从强化监管力度、加快平台转型、转变营销方式;创新存货管理方式、有效控制履约成本、拓展用户购买边界等方面对两家电商企业提出改进意见。研究表明,拼多多在需求端通过拼构的模式实现了低价和娱乐的有机结合,在供给端利用“C2M”模式大幅降低生产成本,以“不走寻常路”的方式在激烈的市场竞争中赢得优势。京东则是以互联网零售业务为核心,打造完整的服务链体系,最大程度提升用户体验。拼多多对商业模式的颠覆也提醒传统行业的企业多关注细分市场,找准切入点,实现商业模式的变革。本文的创新点是从商业模式的视角建立了与财务报告分析之间的联系,构建了适合电商企业的财务报告分析框架,进一步丰富了财务报告分析的应用场景。