【摘 要】
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在经济不断发展的同时,部分企业因产能过剩、债务负担过重等问题深陷财务危机,濒临破产,导致我国面临破产企业数量剧增、负债规模过大的危机,因此我国制定了破产重整制度对尚有再生能力但暂处财务困境的企业进行挽救。在众多破产重整企业中,不少企业涅槃重生,但也有企业破产重整失败,或重整后未能实现扭亏为盈,大量不良贷款损害了利益相关者的利益,影响了金融市场稳定。我国国有企业普遍存在管理落后、发展战略单一等问题,
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在经济不断发展的同时,部分企业因产能过剩、债务负担过重等问题深陷财务危机,濒临破产,导致我国面临破产企业数量剧增、负债规模过大的危机,因此我国制定了破产重整制度对尚有再生能力但暂处财务困境的企业进行挽救。在众多破产重整企业中,不少企业涅槃重生,但也有企业破产重整失败,或重整后未能实现扭亏为盈,大量不良贷款损害了利益相关者的利益,影响了金融市场稳定。我国国有企业普遍存在管理落后、发展战略单一等问题,同时我国正积极推动供给侧结构性改革和“三去一降一补”工作进行,亟需对国有企业内部经营机制改革,市场化债转股式破产重整为濒临破产的企业带来了转变的机遇。本文选取以市场化债转股为途径的破产重整成功案例——四川泸天化股份有限公司(下文简称“泸天化”)作为分析对象,分析其重整事件前因后果,为后续企业破产重整问题提供借鉴。本文首先阐述了破产重整制度的概念,并对政策性债转股和市场化债转股进行对比区分。随后对重整事件的内、外部原因及动因进行分析,重点从非财务和财务效果评价破产重整效果。最后得出泸天化实施市场化债转股成功的结论。并归纳出其关键在于:第一,其实施的具体方式切合破产原因及破产重整动因;第二,其破产重整实施协同内部治理,并与经营战略相配合;第三,其市场基础、品牌价值及先进生产技术能够支撑企业重建;基于上述,还得出了市场化债转股式破产重整有利于深化市场化改革、有利于保护多方利益、其短期效果明显,长期不稳定的结论。本文根据研究结论总结出市场化债转股为企业带来机遇和风险、企业发展应紧跟国家政策、在破产重整的方式选择上要因地制宜、其效果应综合多方面评价的启示。
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