目前,世界经济正处于后疫情时代,百年未有之大变局进程正加速演变,企业如何做到行稳致远、永续发展,成为现阶段面对的重要问题。高管团队是控制企业经营决策和资源配置的核心领导群体,现代公司治理模式下,原有的货币薪酬激励制度已无法实现企业的长期利益需求,高管有可能会为扩大自身利益而损害企业和投资者利益。作为一种长效激励制度,股权激励能否发挥积极的治理作用、提升企业的可持续发展能力,值得予以关注和推进。此外,投资者作为股票定价权决定人与企业外部治理机制的重要监管力量,投资者关系管理对高管股权激励和企业可持续发展均存在一定影响。本文以2016-2021年我国A股上市公司为样本,以高管为主要研究对象,实证分析高管股权激励对企业可持续发展能力的影响机理,并考察投资者关系管理对高管股权激励与企业可持续发展能力关系的中介效应。进一步地,研究了股权激励行权时间约束和高管团队特征对股权激励与企业可持续发展关系的调节作用,以期为促进企业可持续发展寻找更多的可实现路径。本文得出以下结论:一是,高管股权激励对企业可持续发展能力有显著的提升作用,这种促进作用同时体现在激励力度上,即股权激励强度越高,企业可持续发展能力越强。二是,投资者关系管理在高管股权激励对企业可持续发展的影响中起部分中介效应。具体来说,高管股权激励可以通过改善上市公司投资者关系,提升信息透明度,发挥投资者的外部治理监督职能,这既能增加市场对企业的价值认可,又能抑制管理层的短视行为,从而促进了企业可持续发展能力提升。三是,在短期的行权时间约束下,高管股权激励削弱了企业可持续发展能力,而在长期的行权时间约束下,高管股权激励对企业可持续发展起促进作用。此外,高管学历和任期强化了高管股权激励对企业可持续发展的影响,而高管年龄对高管股权激励与企业可持续发展的关系起削弱作用。在理论方面,丰富了高管股权激励和企业可持续发展能力的相关研究,从股权激励行权时间约束和高管团队特征的角度更深层次地讨论了高管股权激励对企业可持续发展能力的影响。在实践方面,为我国的上市公司股权激励常态化起到了一定的推动作用,也为上市公司如何提升可持续发展提供了一定参考。