债券市场是当前我国资本市场的重要构成要素之一,为我国企业提供了融资的场所。然而2021年我国债券违约规模已达到约1400亿元,其中房地产行业违约规模为337.38亿元,居于各行业首位。虽然债券违约风险是不能完全消除的,但若违约事件频繁出现也会给经济金融活动开展带来不少的隐患。作为房地产企业的HX地产是2021年内发生债券违约规模最大的企业,中国房地产企业与金融业联系密切,一旦爆发大规模债券债务违约将严重影响金融行业的稳定和中国经济的发展。2021年,国家“三道红线”,“房地产贷款集中度管理制度”等政策的正式实施,在国家加强对房地产行业监管的背景下,房地产企业融资难度随之增加,许多房地产企业也都面临着流动性危机和违约风险。因此,本文以HX地产作为研究对象总结出公司出现大额债券违约的原因,并提出相关防范应对建议,为其他有类似情况的房地产企业提供参考。本文首先分析了HX地产业务模式和融资结构,梳理了HX地产债券发行情况、债券违约情况及发生违约后对HX地产产生的影响。然后对HX地产债券违约成因进行了分析总结,原因具体为:产业新城项目的开发周期长,资金占用大。因此产业新城项目开发的同时需要房产住宅的销售为其提供资金,而环京限购政策和新冠疫情的爆发使得房地产销售无法为产业新城运营提供足够的资金。另外,HX地产近年来公司战略一直较为激进,扩张过快也导致了公司流动资金紧张。最后,2021年融资新政的出台与债券等债务的集中到期,共同导致了HX地产违约事件的发生。本文还基于修正Z-score模型和KMV模型对HX地产的违约风险进行测算,识别HX地产违约风险升高的时点和风险趋势,结果显示HX地产违约事件发生的2021第1季度确实存在较高的违约风险,说明结合这两模型测算结果能一定程度上反映公司的违约风险与预警违约事件发生。最后,本文研究通过合理制定战略,控制扩张速度,优化PPP模式,加强资金管理,完善风险预警机制,稳定生产经营与处置效益不佳资产等方面提出建议。