创业投资对于促进技术与市场融合、创新与产业对接,孵化和培育面向未来的新兴产业,推动经济迈向中高端水平,具有重要意义。在“大众创业,万众创新”政策的背景下,我国创业投资市场获得进一步的发展,创投引导基金在其中起到重要的作用。创投引导基金,通过特定的让利机制,通过鼓励更多社会主体投身创投和创新创业中,重点支持处于“蹒跚”起步阶段的创新型企业,有助于打造“双创”升级版,健全创业创新服务体系。创投引导基金作为政府参与科技金融的工具,离不开财政资金的支持。为了使财政资金在创投引导基金运作中发挥更好的作用,文章对我国创投引导基金财政支出效率及其影响因素进行分析。文章首先对创投引导基金财政支出效率的相关概念进行界定,梳理相关理论。然后采用三阶段DEA-Tobit模型,从直接产出和间接产出两个角度对支出效率进行实证研究,主要得出以下结论:创投引导基金财政投入与地区创投资本规模、创投机构数目、创业企业的利润和R＆D、高技术产业的主营业务收入、出口交货值、R＆D和新产品产值、本地的专利数和本地论文检索量呈正相关关系;与中部和西部区域相比,东部区域良好的社会经济环境能促进创投引导基金效率提升;剔除环境因素后,综合技术效率由东向西递减,但大部分东部省份处于规模报酬递减,大部分中西部省份处于规模报酬递增;教育水平和项目储备是促进创投引导基金财政支出效率提升的主要因素;在经济发展、经济开放和金融市场发展水平较高的地区,创投市场发展较成熟,进一步加大投入所能带来的产出增长幅度较小,反之亦然;各影响因素对东部省份的作用效果均大于中西部省份。根据实证结果,文章提出相应的政策建议。在财政规划方面,总体上应缩小东西部地区差距,优化地区结构;结合地区特色建立多层次差异化体系;同时通过完善财政支出效率评价体系,做好中长期创投引导基金发展规划。在创投引导基金的运营管理方面,应通过建立动态化管理项目库,做好人才、资本和项目的对接;并强化人力资本的激励措施,吸引高层次人才的参与;同时采取让利分级策略,提升中部和西部地区创投引导基金投入产出效率。在配套措施方面,需给予国内的创投机构和创业企业更多地政策倾斜,帮助国内企业抵御经济开放带来的外部风险;同时要完善引导基金退出机制,提升引导基金投资的效率。