本文研究对象为基于投资者有限关注的收益率排行榜效应。“收益率”指股票本日价格相比上一交易日的变化率,在股票交易平台上它也被称为“涨跌幅”,这一排行榜的前几位会被每日公示出来。本文所要研究的问题,就是投资者在注意力有限的前提下,是否会对这些因处于收益率排行榜首尾被公示的股票特别关注,并产生非理性投资行为导致后续股票价格等方面的异常变动。笔者把这一变动影响称为“排行榜效应”。行为金融学的产生,正是为了解决有效市场假说无法解释的股市异象。其中,有限注意理论指出,当投资者的注意力有限时,关注的股票信息将非常局限,从而做出非理性的投资行为,并使得投资的股票出现超额收益率。这一点已经被以往的国内外研究所证实,但他们用以衡量投资者关注对象的变量往往是新闻标题、盈余公告、互联网搜索指数等本身就与公司股价变动相关性很高的事物,这可能导致内生性问题。而本文所采用的收益率排行榜,则必须通过投资者关注才能对股票产生影响,从而减轻内生性问题。在研究方法上,本文首先根据是否在本月进入收益率排行榜的首、尾分成四组,之后比较各组在下月收益率,若差异显著则初步说明排行榜效应存在。同时,对组间最大差值进行市场因子和Fama-MacBeth回归,从而排除其他市场因子和公司自身特征的影响。而后采用子样本二维分组方法,考察影响排行榜效应大小的因素。最后,再次运用Fama-MacBeth回归探究投资者交易行为,确定排行榜效应的形成机制以及与股市异象的联系。本文得到的结论是:（1）投资者会更多地关注进入排行榜首尾的股票,并且这些股票在下月会有更好的收益率表现,即排行榜效应存在;（2）当机构持股比例减小和股市行情有明显牛熊趋势时,排行榜效应会更为明显;（3）排行榜效应主要来源于个人投资者,他们更可能因为注意力有限而对排行榜过分关注,加大上榜股票买入量;（4）排行榜效应与股市异象有一定正相关。本文的研究具有理论和实践的双重意义,从理论上来说,本文的研究丰富了行为金融学中的有限注意理论,指出排行榜作为投资者关注对象进行研究更为可靠。此外,本文也探讨了投资者关注效应的影响因素与形成机制,以及与股市异象的关联性。从实践上来说,投资者关注效应是从心理学角度的研究,从而能在更微观层面提出促进股票市场有效性的举措。基于上述研究结论,本文提出的具体措施建议包括改善上市公司的信息披露,加强投资者教育,促进价值投资;对利用涨停板非法套利行为坚决打击,抑制股票市场的异常波动。