我国资本市场自成立以来,经过近30年的发展,资本市场不断完善,但相较于制度较为完善的发达国家,我国还存在一些差距。其中较为突出的就是股票价格毫无预兆的暴涨以及暴跌,而这样的现象并不少见,这不仅使得外部的投资者损失严重,也严重影响股市健康发展。正因如此,股价崩盘风险受到社会上各界人士的重视。学者们也试图分析其原因以及影响因素,寻求有效的应对措施,以稳定投资者情绪、促进股市正常运行,健康发展。国内关于股价崩盘风险的研究开始的较晚,且关于媒体报道与股价崩盘风险的研究较少,本文以2011-2017年所有A股非ST非金融上市公司为样本,研究了媒体报道对股价崩盘风险的影响,并检验了投资者的情绪起到的中介效应。结果显示:媒体的持续报道有助于稳定企业的股价,降低企业股价崩盘的概率;媒体的持续报道能够缓解过度积极乐观的投资者的情绪;投资者情绪越是过度乐观,公司股价崩盘的风险越高;投资者情绪在媒体报道对股价崩盘风险的影响中仅起到部分中介效应;该中介效应在企业透明度较低组、机构投资者持股比例较高组、“国有”组的公司中更加显著。本文首次将媒体报道、投资者情绪与股价崩盘风险纳入同一分析框架,试图分析媒体报道对股价崩盘风险的影响以及投资者情绪在其中起到的中介作用,从而更全面理解三者之间的关系,丰富了股价崩盘风险相关研究,为降低企业股价崩盘风险提供了一定的参考。该研究对缓解股价崩盘风险、建立外部投资者保护机制,促进市场良好的发展都有重要意义。