基金行业在我国的发展已有几十年的历史,随着资本双向开放的发展,基金多样化的产品纷纷在基金市场中涌现,随之而来的是投资者关心的投资回报率问题。过去人们一直用投资组合理论来配置资产,认为多样化的投资会降低风险,本文则反向行之,从基金经理获得信息优势和自身能力出发,提出集中投资会给投资者带来超额收益率。本文以2006-2016年开放式股票型基金为对象,考察了基金的收益率以及风险调整后的收益情况,并用经典的因子分析法来刻画衡量基金业绩指标。利用Fama-French三因子和五因子模型、Carhart四因子模型以及Fama和French最新提出的六因子模型等四个模型来衡量风险调整后的超额收益率（alpha）,用证监会行业分类的行业投资占净资产的比率衡量赫芬达尔-赫希曼指数（Herfindahl-Hirschman Index）,在信息优势理论的前提下来衡量行业投资集中度对当期基金业绩和下期基金业绩是否具有显著性的影响;用基金的ISI综合情绪指数和估值的确定性来衡量和行业投资集中度的关系,以此来探究基金经理提高行业投资集中度的影响因素,从而获得超额收益。实证分析结果显示:样本基金的行业投资集中度和当期基金绩效、下期基金绩效均存在显著的正向关系,投资者情绪和估值确定性对当期和下期的行业投资集中度也具有明显的显著性。这表明,在信息优势理论的前提下,和传统的资产组合理论相比,提高行业集中度更能够获得超额收益率。