可转债的历史可以追溯到100多年前,美国的企业发行了全球第一支可转债。随着这几十年来我国经济的增长,资本市场也随之发展,与之相对无论是境内还是境外我国上市公司的并购行为都日趋活跃。但是我们可以看到,我国上市公司在并购中的融资渠道和方式选择面较窄,不能很好对企业的并购行为进行支撑。为了活跃市场的并购行为并增加并购交易的成功率,监管部门推出了一系列的政策以支持定向可转债这种新型的融资及支付工具。正是在这样的背景下,在继峰股份跨境并购格拉默时,使用了定向可转债这种并购工具。本文详细介绍了这个跨境并购案例,并针对案例中定向可转债的运用以及相关并购风险进行了详细的分析。首先对并购融资及支付方式相关的文献、可转债研究相关文献、可转债与并购风险研究相关文献进行了梳理和归纳。其次对相关的理论进行了阐述和分析。再次,对定向可转债的定义、发展历程与现状、相关法律法规等进行了介绍;列式了并购中与定向可转债相关的并购风险,对两者的关系及影响进行了分析。在这些介绍和分析的基础上,对继峰股份的跨境并购案例进行了介绍和深入的分析。本文对该案例中的定向可转债和并购风险进行了详细的分析,包括分析定向可转债的价值与价格、定向可转债与股权融资成本对比分析、交易补偿方案、交易方案设计比较、不同可转债类型比较等。通过以上研究,我们对定向可转债的条款设计、发行定价、风险应对、监督管理等方面的改进提出建议。本文的主要贡献在于:第一,通过案例对定向可转债及其相关并购风险的介绍和分析,丰富了定向可转债与并购风险相关的研究;第二,运用模型对定向可转债的定价等进行测算,对定向可转债运用模型优化和量化定价提出了建议;第三,运用模型对企业股权融资成本和定向可转债的融资成本进行测算和比较,进一步分析并购中选择运用定向可转债的原因;第四,在分析具体并购案例的基础上,对定向可转债相关条款设计的改进及风险应对提出了建议。通过这些研究,期望能够帮助上市公司更好的运用定向可转债这个工具,助力上市公司并购及我国资本市场的发展。