近十年来，随着我国经济的不断发展，企业改革进程、兼并重组以及多元化进程也在如火如荼地进行，大量企业或集团通过并购、自行上市等方式控制了多家上市公司，由此便形成了大型系族集团。系族现象的出现伴随着资本市场的内部化。系族内部的终极控制人通过层层控股的方式控制了集团内部的上市资源，并倚靠其“总部”地位对集团内部资本进行调动和分配。与此同时，受同一控制人控制的上市公司之间也存在着特殊的关联关系和复杂的资本往来行为。这样一来，系族的构建和发展便造就了一个个内部资本市场。然而，我国系族集团的内部资本市场能否真正起到有效配置内部资金的作用，集团治理中哪些方面的因素影响着其配置效率并且又是如何影响的呢？本文的写作初衷便是找出以上问题的答案。本文在对国内外相关文献进行研究回顾之后，形成了以下研究思路和内容：首先对“系族”和“内部资本市场”各自的内涵和特点进行了界定和分析，并对内部资本市场配置效率的测度方法进行了梳理和适当改进；其次重点分析了我国系族集团治理特征对内部资本市场配置效率的影响机理；在此基础上，以深沪两市2009—2011年的系属上市公司为样本，通过改进后的现金流敏感性模型对我国系族内部资本市场配置效率进行了测度并得出结果；紧接着，从控股结构、董事会治理和资产结构特征三方面对系族内部资本市场配置效率的影响因素进行了实证检验和分析；最后依据所得出的研究结论提出了针对性的政策建议。本文的研究为提高内部资本市场的配置效率提供了一些可借鉴的措施，也为我国系族集团在股权、董事会治理以及资产管理方面提供了一定的参考素材，因此，该研究具有重要的理论和实践意义。