传统政策框架通常选择“货币政策+微观审慎”的协调模式以兼顾价格稳定和金融稳定,但次贷危机暴露出微观审慎下金融机构“个体健康”的加总无法等同于行业“整体健康”,传统框架在应对金融业快速、创新发展的过程中出现维护金融稳定目标乏力的现象。基于微观审慎形成发展的宏观审慎在政策调控上具有结构性特点,能够为偏总量调控的货币政策提供补充。金融危机后各国开始探索以宏观审慎和货币政策协调为中心的金融改革,IMF和巴塞尔委员会等组织机构也强调利用逆周期审慎手段约束金融机构的重要性。党的十九大上我国提出要建立健全货币政策和宏观审慎政策协调机制,并基于原有动态差别准备金机制形成MPA评估体系,新冠疫情爆发后我国也积极推动《金融稳定法》建设,从立法层面明确金融稳定重要性。商业银行信贷作为货币政策和宏观审慎的共同作用渠道,其风险积累会对金融稳定产生重要影响,我国以间接融资为主的市场特点也决定了银行信贷风险对实体经济的影响,深入探究政策协调对银行信贷风险的有效性,可以为新冠疫情背景下的金融体制深化改革和防范化解系统性金融风险提供思路与方向。本文的内容主要分为五个部分:第一部分为引言,主要介绍了货币政策和宏观审慎政策协调的研究背景和意义,并介绍了本文的研究内容与方法、创新点与不足之处。目前我国对于政策协调应对系统性金融风险的研究正不断深化,下行的经济压力和新冠疫情造成的银行信贷风险上升也突显政策调控的重要性,本文从政策传导机制入手分析,结合理论分析和实证分析的方法,探讨政策协调对银行风险的作用效果和特点。第二部分为文献综述,首先对国内外学界关于货币政策和商业银行信贷风险关系的研究进行总结,学界普遍认为单一政策为主的调控框架无法较好兼顾金融稳定目标。之后总结了学界关于宏观审慎政策必要性和有效性的研究,关注宏观审慎如何协助货币政策传导。最后对货币政策和宏观审慎政策的关系、协调框架建设、特征与有效性等的文献做出归纳梳理。第三部分为理论分析,本章先从两个方面分析货币政策如何影响商业银行信贷风险,其次通过宏观审慎的补充效果分析其必要性和有效性,之后利用矩阵分析等方式探讨两种政策在不同目标前提下的兼容性问题,以及如何协调实现价格稳定和金融稳定的双重目标。最后本文参考并改进现有文献的理论模型,构建加入宏观审慎变量的新政策协调模型,推导分析政策协调对商业银行信贷风险的有效性。第四部分为实证分析。本章从基准模型分析、经济周期分析和异质性分析三个方面分析政策协调有效性,对收集到的97家商业银行微观数据运用系统GMM的方法,检验政策对银行信贷风险的逆周期调控效果,之后改进实证模型研究政策效果的非对称性和异质性,最后对回归结果进行稳健性检验。第五部分为结论与政策建议。对本文的理论分析、实证分析结果做出总结,并对我国政策协调框架的构建完善、政策操作方式等给出符合国情的具体建议。本文研究结论认为,一是低利率环境会激励银行选择高风险资产并降低风险防范意识,增加承担的信贷风险。货币政策和宏观审慎政策的逆周期调节效果在协调框架内得到有效强化,从而对银行信贷风险起到显著抑制作用,加入具有结构性优势的宏观审慎管理可以增强调控维护金融稳定的效果。二是政策协调效果也受到政策工具选择、政策操作方向、宏观经济环境等多方面影响,政策实施需要关注周期性特点,重点关注经济上行期对信贷风险积累的抑制;同时要依据不同银行的政策敏感性,巩固大型商业银行的监管,强化中小型银行的业务经营管理。最终实现对银行业金融风险的及时、有效防范与化解,从而维护好实体稳定与金融稳定的多重目标。