自党的十八大以来,在习总书记的号召下,我国把生态文明建设放到了国家全局建设的战略层面上,提出了2030年前碳达峰、2060年前碳中和的战略目标。我国生态文明建设的历史由来已久,十八大以后政府更是以前所未有的力度推进美丽中国建设。近年来,政府还颁布了多项政策条例,要在保护环境的同时,全力打造绿色金融体系。金融机构推出绿色信贷、绿色债券和绿色保险等绿色金融产品,为节能环保项目提供专项资金支持,促进实体经济和金融体系协同向绿色环保转型进发。ESG是英文Environmental、Social和Governance的缩写,是在传统的财务绩效评价体系之上,对企业在环境、社会责任和公司治理三个方面上进行评价的体系。在当前大力打造美丽中国的背景下,随着市场发展,企业也需要向绿色环保的方向转型升级,推进自身ESG建设。本文研究的问题是企业良好的ESG表现,是否有助于企业在融资活动上获得优势,缓解融资约束。在社会经济发展的新时期,本文的研究从融资的角度出发,使上市公司认识到较好的ESG表现能缓解企业融资约束,自主选择加大在ESG建设上的投入,有利于企业的长远发展,增强相关企业向绿色可持续方向的转型改造,对间接推动经济的可持续发展有积极作用。目前鲜有学者直接对企业ESG表现与融资约束的相关关系进行研究探讨。许多围绕ESG的研究都着眼于企业的财务绩效,或者在资本市场上的价格表现,旨在为ESG投资体系提供理论支撑。虽有部分学者对于ESG表现与融资约束间的关系进行研究,但大多都是单独围绕ESG三因素中的某一个进行探讨。本文承接学者的研究内容,将ESG评级作为整体进行实证研究,结合KZ指数作为融资约束的代理变量,研究ESG与企业融资约束之间的关系。此外,考虑到ESG评级影响到融资约束存在时滞性,且资金出资方并观测不到企业当期ESG评级与其它应当披露的企业财务信息,本文将采取滞后解释变量的方式进行研究。本文以我国非金融类A股上市公司为对象,通过计算KZ指数来代表企业融资约束,利用面板数据实证研究了企业ESG表现同融资约束之间的关系。研究发现:（1）企业加大ESG建设投入,提高企业ESG评级,能够有效的缓解企业面临的融资约束。因为高ESG评级能够为企业树立好的口碑,向市场传递积极的信号,增强自身竞争力,在融资时取得优势,从而缓解融资约束。（2）我国企业目前的融资方式由银行借贷主导,企业通过到期还本付息的方式进行偿还。较好的ESG表现能够将降低企业债务融资成本作为渠道,进而缓解融资约束。（3）ESG评级对融资约束的影响在不同企业中具有差异化。对于民营企业,由于有更严重的信贷歧视,ESG表现越好,越能缓解融资约束;而对于重污染企业,由于其本身受政策限制过大,并且目前绿色政策的有效性有限,对于重污染企业只体现了信贷惩罚的效果,企业ESG评级的优良表现并不能对缓解重污染企业融资约束带来较大帮助,反而对非重污染企业缓解融资约束有显著影响。通过实证研究,本文得到的启示有:（1）对政府来说,要使用好有形的手调节好生态、经济、社会和民生之间的关系。为敦促各大企业投身到生态环保、转型升级的建设中,在确保目前各项环保政策高效执行的基础上,还要注意政策实行的灵活性,对那些积极进行环保改造的企业提供政策支持。（2）对企业来说,要积极主动的打造自身ESG表现。在当前监管和政策逐步趋严的大背景下,企业若不在生态环保层面升级改造,会面临较大的政策风险;并且提升ESG表现能够有效缓解融资约束,间接影响到企业的创新发展和在股票市场上的价值体现,是降低企业风险的有效手段;再者,企业ESG表现已经成为影响金融机构和投资者决策的重要因素。（3）对个人投资者来说,应在投资研究实践中融入ESG理念,在传统的基本面分析和价量指标分析上,通过环境、社会责任和公司治理三个维度考察企业中长期发展潜力。而对银行、保险和券商等机构投资者来说,应支持在ESG治理表现突出或进行绿色项目的融资,为企业实行社会责任与环保创新提供资金支持,发挥机构投资者的引导作用,将资金的活水引流到更绿色、更环保的项目上,积极主动地参与到我国绿色金融体系的发展之中。本文对ESG评级与融资约束间关系的探讨,有以下研究价值:第一,将企业的ESG表现作为一个整体,把其与融资行为的关系延伸到企业融资约束,为企业提供通过建设ESG来缓解融资约束的建议。第二,研究了ESG影响企业融资约束的渠道与这种影响的异质性,鼓励民营企业大力投入ESG建设。第三,研究现行绿色金融政策的有效性,肯定了其对重污染企业的信贷抑制效应,但缺乏对积极进行绿色改造的重污染企业的激励机制,为政府下一阶段制定政策提供参考。