在我国券商研究所业务模式逐渐从对内服务转向对外服务的背景下,证券研究行业迅速与国际接轨,在规范化与市场化方面提升明显。然而在证券研究行业高速发展的今天,一些相关的问题也随着凸显,其中分析师究竟是否客观、公正地做出对上市公司股票投资价值的判断是当下投资人普遍关注的一个问题。去年国信证券三位员工所发表的预测宁德时代二零六零年度业绩的报告由于逻辑不严密、假设不审慎导致预测结果过于夸张,因此受到了当地证监局出具警示函的行政监管措施,而相似的事件也发生在兴业证券、国元证券等券商的研究部门,这意味着在我国资本市场证券分析师研究不审慎的现象时有发生。根据Lin（1998）调查研究发现,出于支持IBD部门投行承销业务、提高机构客户交易佣金、维护与上市公司关系等原因,证券分析师出具的对上市公司的盈利预测往往偏乐观;另外根据银河证券2018年发布的一篇研究分析师对创业板成分股预测准确性的报告,分析师经常做出比实际值更高的预测,这是一种常态。分析师的乐观盈利预测在某种程度上对上市公司形成了一种业绩压力,无形中会影响公司的经营决策。公司管理层担忧公司业绩不达分析师预期可能会引发股价暴跌等负面风险,因此有一定概率改变短期的经营行为以使业绩达到预期。证券分析师这一职位的本意应该是搭建广大投资者与市场的桥梁,通过对信息的收集和专业解读降低两者之间的信息不透明程度,然而现实中证券分析师往往发布大量看多的研究报告,看空的报告屈指可数。在此背景下,本文将探讨证券分析师乐观盈利预测偏差对上市公司组织管理资本投资和研发投资两种投资的影响,尝试以一个前人少有探究的角度为我国规范证券分析师从业行为得出一些建设性意见。本文使用的研究方法包括了文献研究和实证研究。首先本文梳理了证券分析师与上市公司间作用关系的相关理论和实证研究成果,理清了本课题的研究现状。然后通过实证研究,本文以分析师盈利预测偏差作为核心解释变量,选取2007-2017年我国受到分析师关注并给出盈利预测的A股上市公司为研究样本,应用混合OLS回归计量模型探究分析师盈利预测偏差对上市公司组织管理资本投资和研发投资的影响。其中对于盈利预测偏差,本文选择的时间窗口为当年4月30日;组织管理资本投资使用当年公司销售费用与管理费用之和的30%除以公司当年末的总资产水平衡量,研发投资则用研发支出除以年末总资产代表。在此基础上,本文针对机构投资者持股比例、企业产权性质、公司信息透明度进行了异质性分析,最后通过稳健性检验证实了结论的可靠性。本文的研究结果显示:（1）分析师关注度对上市公司的组织管理资本投资和研发投资有显著的正向影响。分析师关注通过信息效应机制降低其信息不对称性,提升其经营效率,并通过委托代理理论机制缓解了公司的融资约束和委托代理问题。（2）分析师乐观盈利预测偏差会显著地降低上市公司的组织管理资本投资,虽然对研发投资也有负面影响,但不显著,其内在原因为上市公司面对业绩压力会更倾向于减少销售费用和管理费用而不是研发支出,我们将其称为分析师压力效应。（3）对于不同机构投资者比例的企业,分析师压力效应具有显著的异质性,其显著地降低了机构投资者比例较小公司的组织管理资本投资,但对于机构投资者持股比例较高的公司影响并不显著。（4）对于不同产权性质的公司,分析师压力效应具有显著的异质性,其显著地降低了非国有企业的组织管理资本投资,但对于国有企业影响并不显著。（5）对于不同信息透明度的公司,分析师压力效应具有显著的异质性,其显著地降低了信息透明度较低公司的组织管理资本投资,但对于信息透明度较高公司影响并不显著。基于上述研究结论,本文提出以下政策建议:（1）从行业自律管理和行政监管两个角度规范分析师的相关从业行为,建立与分析师个人利益直接挂钩的惩罚机制;（2）加强对上市公司信息披露的监管力度,提高上市公司公告的可读性;（3）在信息披露制度上分层次对上市公司进行完善。