现代企业制度中的两权分离使股东和管理者追求的利益不一致,而为解决双方利益冲突问题,许多行之有效的约束激励办法应运而生,股权激励就是其中一种中长期薪酬激励方法。股权激励通过将管理者和股东利益进行捆绑,降低了企业监督成本,使企业发挥现有资金最大利用效率,留住人才,改善企业经营状况。本文选择阳光电源作为案例分析对象,分析其两次股权激励前后公司财务绩效及非财务绩效的变化,通过对比找出影响激励效果的因素,为其他创业板上市公司有效实施股权激励提供些许参考。本文先对中国上市公司实施股权激励的背景做简单介绍,显示到2020年实施股权激励的公司数量再次爆发增长,创业板公告数量首次超越主板。接着对股权激励相关文献进行汇总综述,介绍股权激励的概念以及常用方式,阐述四个股权激励相关理论作为后文分析的理论基础。在这基础上,开始对本文案例分析对象进行介绍,阳光电源从上市第二年便开始实施股权激励并延续至今,截止到目前市值增长23倍,但已经完成并成功解锁的两次股权激励带给公司的效果差异显著,对其进行分析具有一定典型性。故本文选取阳光电源两期实施完成的股权激励计划,采用财务指标和非财务指标两方面综合分析的方法,先观察两期股权激励前后公司绩效、市场反应、员工层面等带给公司的变化,再将两期激励效果进行横向对比,找出影响激励效果的因素。最后根据以上效果及因素分析得出本文总结:第一,上市公司实施股权激励可以提高企业绩效,从财务指标角度和非财务指标角度都得到了认证;第二,股权激励成功不意味着激励效果显著,激励效果受宏观因素、行业因素和公司内部因素及激励计划本身要素共同影响;第三,虽然阳光电源两次激励计划各期都成功解锁,但激励计划存在一些不足之处,例如行权条件设置未切合企业当时发展状况,有效期设定未充分考虑企业需求等。文章的末尾针对影响阳光电源股权激励实施效果的影响因素,提出相应的改进建议。