股票市场是一个由信息面、资金面和投资者情绪三者共同驱动的市场，而信息是投资决策的基础。本文创造性地将信息划分为“硬信息”和“软信息”两大类，前者是指强制性披露的主要以财务数据为主的公司基本面信息。而“软信息”涵盖了所有以非标准化书面公告方式，对信息再加工后通过媒体传递发布的信息。现实生活中，由于我国A股市场中以个人投资者为主，受到专业知识的局限，绝大多数投资者所依赖和获取的信息以软信息为主。互联网时代的今天，媒体技术日益发达，以微博为代表的新媒体给人们获取海量信息带来了便捷，财经名人实名认证的微博、博客、股吧以及财经网络视频等媒体的兴起都为中国A股上市公司的软信息发布提供了肥沃的土壤。金融媒体及时有效的报道能有力地缓解消除投资者间的信息不对称问题，并有效监督治理相关上市公司。面对上市公司突发负面软信息和充斥各大权威媒体的新闻报道，投资者由于普遍存在有限注意力和认知偏差，将忽略对其它信息的处理而特别关注媒体大肆报道的信息，而负面软信息的报道往往降低投资者对相应上市公司股价收益的预期和风险评价，由此引发各种非理性下跌，这种现象我们称之为“媒体关注效应”（media attention effect），此异象随着金融媒体的日益发展不断充斥着我国A股市场，越来越成为行为金融研究领域关注的热点，也成为本文研究的主要内容。本文的研究内容主要包括以下三方面：第一、从理论方面对媒体关注和股票价格的影响机制进行了论述。主要从投资者有限注意力、认知偏差、有限理性三方面展开。基于以认知心理学为核心的行为金融学理论，探讨了在信息获取过程中投资者的注意力是极其有限的，并且由于我国A股市场中个人投资者占绝大比例，投资者因缺乏相关专业的金融知识，普遍存在认知偏差和心理偏差，他们更加容易受到媒体宣传和市场情绪的影响，特别是在“信息爆炸”的今天，由此可知我国A股市场上的投资者是有限理性的，这一前提为实证检验结果的分析奠定理论基础。第二、从实证角度对媒体负面关注度效应进行检验。本文运用事件研究方法，以媒体突发负面软信息作为信息事件，以超额收益率来衡量基于投资者估值变化的市场反应，对比新闻媒体报道当天前后的超额收益率差异，对我国A股市场中媒体负面关注效应的存在性进行了探索，通过T检验证明“媒体负面关注度效应”的存在是显著的。T检验结果表明，在我国A股市场上，受到新闻媒体负面软信息报道的公司在事件期内存在显著为负的累积超额收益率。在定义“媒体关注度”时，本文运用了新方法，引用中国资本证券网上的财经关注度排行，根据权威网站转载数量统计作为衡量投资者通过互联网的关注度，实证结果发现财经关注度排名靠前即投资者关注高的股票价格波动显著，成功地验证了投资者存在选择性注意(limited attention)。第三、通过案例分析发现：现实生活中，通过微博、股吧等媒介发布上市公司虚假负面软信息的现象屡见不鲜，严重误导了投资者的投资决策，加剧了股价非理性下跌，大大损害了中小投资者的利益。对此本文从完善立法加大惩处力度、加强媒体自律和他律三方面对相关职能部门提出了合理的建设性措施。