企业披露的财务信息是利益相关者了解公司经营情况的重要途径,在资本市场上扮演者十分重要的角色。业绩预告是管理层发布正式的财务报告前对公司的经营情况进行的事先披露,是对定期财务报告信息的重要补充,可以缓解定期财务报告由于时滞性导致的信息不对称,使投资者更加及时的获取相关信息。大量研究表明业绩预告是具有信息含量的,会导致一系列的经济后果。其中,作为上市公司市场价值变动“晴雨表”的股价,其变动也与业绩预告也存在相互联系。而根据管理层学习效应,管理层会学习股价中的信息,并参考股价进行投资决策,从而表现出企业投资对股价的敏感性。基于此,本文以上市公司披露的年度业绩预告为研究主体,考察其对投资-股价敏感性的影响,同时结合股价信息含量和管理层学习效应,探究业绩预告影响投资-股价敏感性的内在机制。本文使用2012-2019年沪深两市A股上市公司的年度数据,通过梳理国内外文献厘清业绩预告与投资-股价敏感性之间的关系,以有效市场假说、信号传递理论、托宾Q理论、管理层学习效应等为基点,探讨业绩预告是否会提高投资-股价敏感性。研究表明:（1）业绩预告能够提高企业的投资-股价敏感性。（2）股价信息含量会对业绩预告和投资-股价敏感性产生影响。信息含量越高时,业绩预告对投资-股价敏感性的影响越显著。（3）相对于机构投资者持股比例较低的公司,业绩预告与投资-股价敏感性的正相关关系在机构持股比例高的公司样本中更加显著（4）融资约束会影响业绩预告和投资-股价敏感性的关系。相较于非国有企业,业绩预告与投资-股价敏感性的正相关关系在国有企业样本中更加显著;相较于规模较小的公司,业绩预告与投资-股价敏感性的正相关关系在大规模公司样本中更加显著。（5）不同消息类型的业绩预告对投资-股价敏感性的影响存在差异。相较于好消息预告,坏消息预告更显著的提高了公司提高投资-股价敏感性。