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在证券市场上,会计信息是一种基础性的信息源,对证券市场的健康发展起着重要作用,其质量的高低对市场监管、投资者行为都具有十分重要的作用。“及时性”是会计信息质量特征体系的重要质量标准,一直以来是会计领域研究的重要范畴。本文就我国上市公司会计信息披露的及时性特征进行研究,目的在于探讨在我国证券市场上会计信息的及时性特征对会计信息有用性的影响。本文对及时性的研究主要分为三个部分。
首先通过描述性的理论分析,针对我国证券市场情况对及时性质量标准的理论进行分析。包括会计信息质量特征体系中及时性与其他质量属性的关系;我国证券市场信息披露制度的演进对及时性的影响和及时性在证券市场中的重要作用。
第二部分针对我国证券市场进行实证研究。在经验研究中,公司定期报告披露的及时性对价格的作用机制主要是通过非正常收益的幅度及其变化过程来描述,而体现在广泛应用的事件研究中,对非正常收益进行计算的模型选择就成为一个基础性的问题。本文结合事件研究法的详细讨论来对经验研究中广泛采用的三种基本模型,运用中国证券市场所产生的真实数据,通过模拟抽样方法对其使用的有效性进行实证比较。本文选取了2002-2005年沪深两市上市公司年报数据,以上市公司年报时滞作为及时性的替代变量,对我国会计信息及时性的整体状况进行分析。利用样本数据绘制了年报时滞统计表,计算各年样本公司年报时滞和年报时滞系数的均值、最大值和最小值等统计量,结果显示目前上市公司会计信息的及时性状况不容乐观。对及时性信息含量的讨论采用事件研究方法,主要针对非正常收益和累积非正常收益的变化来衡量。分析结果显示披露越早的公司其市场反应越显著。本文采用非参数检验和构建多元回归模型的方法分析不同变量对年报时滞的作用,以确定不同因素对及时性的影响。分析结果验证了净资产收益率、未预期盈余、审计意见等变量对及时性具有显著影响的研究假没。
最后,在经验研究的基础上,论文对我国证券市场基础性信息的披露制度建设提出了实用性的政策建议。在理论分析和实证分析的基础上,结合我国证券市场情况,针对证券监管机构基础性信息披露制度设计和监管、及时性对投资者的预示作用以及上市公司多元信息披露渠道的开辟等方面进行了进一步探讨。