【摘 要】
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2021年3月,我国政府工作报告正式将“3060”双碳目标提上日程,此前我国经历了很长一段时间的以高耗能换取经济发展的阶段,双碳目标的提出意味着我国将要告别粗放式的发展模式,未来的经济发展将实现零碳排放。这对我国绿色金融的发展提出了一定的要求,我国在2007年就开始了绿色金融体系的建设,目前已经形成了具有一定基础的绿色金融体系,其中绿色债券作为我国绿色金融工具的重要创新,为我国绿色发展贡献了一定的
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2021年3月,我国政府工作报告正式将“3060”双碳目标提上日程,此前我国经历了很长一段时间的以高耗能换取经济发展的阶段,双碳目标的提出意味着我国将要告别粗放式的发展模式,未来的经济发展将实现零碳排放。这对我国绿色金融的发展提出了一定的要求,我国在2007年就开始了绿色金融体系的建设,目前已经形成了具有一定基础的绿色金融体系,其中绿色债券作为我国绿色金融工具的重要创新,为我国绿色发展贡献了一定的力量。商业银行作为绿色债券发行的重要主体,通过发行绿色债券,从一级市场融入资金,再将资金运用到绿色行业中,实现了社会资金对于绿色行业的支持。与此同时,商业银行的信用风险是其经营过程中不可忽视的重要因素,银行作为信用风险重要的载体,其信用风险的大小不仅会影响其自身的经营效果,也对于整个社会有巨大的影响。兴业银行作为我国第一家“赤道银行”,在绿色金融领域一直走在前列,并于2016年便发行了第一批绿色债券“16兴业绿色金融债”,此后兴业银行绿色债券的发行量一直位居同业第一的水平,因此,通过对兴业银行发行绿色债券对其信用风险影响的研究将对其他商业银行提供一定的借鉴意义。本文通过对兴业银行发行绿色债券对其信用风险的影响进行研究。结合绿色债券的特征和兴业银行在绿色债券发行阶段和存续阶段的风险控制要求,从发行绿色债券的外部正效应着手,定性分析发行绿色债券对兴业银行负债端和资产端的改善作用。本文发现,兴业银行发行绿色债券由于其募集资金专款专用于银行绿色贷款、利率低、期限长、需定期披露等特点,为兴业银行带来了较为稳定长期的资金来源,改善了其绿色信贷资金投向的期限错配问题,并通过严格的信息披露和资金投向管理,增强了绿色债券资金投向的资产质量。此外,政策支持和公众声誉度的提高起到了外部正效应,也改善了兴业银行的信用风险。在定量分析方面,本文搭建了衡量商业银行信用风险的KMV模型,对兴业银行发行绿色债券后的信用风险变化进行衡量,并且加入未发行绿色债券的其他股份制银行作为参照组。结果表明,在发行绿色债券后,兴业银行的违约距离显著增长,在与未发行绿色债券的股份制银行进行对比时,兴业银行的违约距离也显著高于行业平均水平。本文最后结合兴业银行发行绿色债券对其信用风险的影响结论,得出了有关商业银行发行绿色债券信用风险管理的启示。本文主要以兴业银行发行的“16兴业绿色金融债券”为例,弥补了对于商业银行发行绿色债券对其信用风险的影响研究领域的空白,在这个绿色金融具有良好前景,并且在这个前有政府对恒丰银行进行重组、后有包商银行遭受破产接管等事件频繁发生的时代,不仅对兴业银行具有一定的借鉴意义,并且也希望对于其他准备发行绿色债券的商业银行提供一定的帮助。
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