多年来,我国的经济建设有很大成效,也面临了一些挑战,2012年以来,煤炭行业在市场需求缩减和行业产能过剩的压力下,通过融资举债经营,导致煤炭企业债台高筑,由此形成了目前的高杠杆、高负债状态,严重影响了行业健康稳定发展,政府出台一系列政策,鼓励煤炭企业实施市场化债转股,但是债转股对煤炭企业是否产生了积极效应,未可知。因此,本文重点研究债转股后企业财务效应的变化,来判断债转股是否有效。本文基于对债务转换为股权研究以及国内外公司债转股后财务效应的研究,运用文献研究法、比较研究法、案例分析法,选取了煤炭企业S集团作为研究对象,试图通过对S集团债转股的案例分析,研究债转股对S集团的财务效应所产生的影响,并将财务效应从财务指标分析、综合绩效分析、投融资能力以及企业价值四个方面进行短期、长期分析,其中,从财务指标分析、综合绩效分析、投融资能力这三个维度分析了债转股对财务效应的短期影响,从企业价值的维度分析了债转股对财务效应的长期影响。来判断债转股能否改善企业的财务状况,能否改善公司的投融资能力,对企业价值的提升是否有帮助。债转股是一种处理企业高杠杆的有效方法,对煤炭企业绿色可持续发展和转型升级以及维持国家金融体系稳定具有重大的影响。本文以S集团的债转股为案例,在有关研究和理论基础上,分析债转股对企业财务效应的影响,从财务状况、投融资能力以及企业价值进行了阐述,得出结论:债转股能够增强S集团整体财务效应,改善企业财务状况,在价值性、收益性、运营性、成长性方面均表现良好;能够促进S集团债务融资能力提升,减少不合理投资行为;能够提升S集团企业价值,获得持续发展能力。建议实施债转股的企业要创新营业模式,提升综合竞争实力,将债转股与推进国企改革相结合,积极创造债转股退出机制多样化;银行要理顺考核和激励惩罚机制;政府部门加大政策支持力度。